Компания Circle, эмитент стейблкоина USDC, представила амбициозную инициативу StableFX, направленную на модернизацию глобального валютного рынка с ежедневным оборотом $10 трлн. Платформа, запущенная в ноябре 2025 года на блокчейне Arc от Circle, позволяет осуществлять конвертацию валют 24/7 с использованием стейблкоинов, устраняя такие традиционные ограничения, как необходимость предварительного финансирования, задержки в расчетах и фрагментированные торговые площадки.
StableFX позволяет институциональным клиентам торговать парами стейблкоинов, такими как USDC/EURC, через механизм запроса котировок (RFQ) от нескольких поставщиков ликвидности. Атомарный расчет по принципу «платеж против платежа» (PvP) сокращает время расчетов с традиционных T+1/T+2 до субсекундной окончательности. Система не требует предварительного финансирования или двусторонних соглашений, что повышает капитальную эффективность для казначейских операций, платежей и международной торговли.
Генеральный директор Circle Джереми Аллер заявил: «Мы активно работаем над поддержкой запуска качественных стейблкоинов и созданием решений для блокчейна, интероперабельности, ликвидности и торговых рынков, чтобы заложить основы для реального движения коммерции и финансов по всему миру». Инициатива также включает программу Partner Stablecoins, поддерживающую региональных эмитентов стейблкоинов из Японии, Бразилии, Южной Кореи, Филиппин, Австралии и Южной Африки.
Раннее внедрение показывает прогресс: Япония одобрила использование USDC в марте 2025 года через совместное предприятие с SBI Holdings. Японский стейблкоин JPYC интегрирован с StableFX для обеспечения свопов иена-USDC с низкой стоимостью. Страны с формирующимся рынком, такие как Сингапур и Малайзия, изучают возможности использования стейблкоинов для токенизации торговли и хеджирования валютных рисков.
Однако аналитики Standard Chartered в отдельном отчете предупреждают о рисках, которые стейблкоины представляют для банковских депозитов. Джефф Кендрик, глобальный руководитель исследований цифровых активов Standard Chartered, отметил, что задержка с принятием американского закона CLARITY Act, запрещающего начисление процентов по стейблкоинам, «напоминает о том, что стейблкоины представляют риск для банков». По оценкам аналитиков, депозиты американских банков могут сократиться на треть от рыночной капитализации стейблкоинов, привязанных к доллару США, которая составляет $301,4 млрд.
Кендрик указал, что наибольшему риску подвержены региональные банки США, такие как Huntington Bancshares, M&T Bank, Truist Financial и CFG Bank, в то время как инвестиционные банки наименее уязвимы. Риск связан с чистым процентным доходом (NIM), ключевым показателем прибыльности, на который напрямую влияет отток депозитов.
Аналитик подчеркнул, что риск для банковских депозитов смягчается, если эмитенты стейблкоинов хранят значительную часть резервов в банковской системе. Однако, по данным отчета, Tether и Circle — операторы крупнейших стейблкоинов USDT и USDC — хранят в банковских депозитах лишь 0,02% и 14,5% своих резервов соответственно, что означает минимальное возвращение средств в банковскую систему.
Standard Chartered прогнозирует, что при достижении рыночной капитализации стейблкоинов в $2 трлн к концу 2028 года, около $500 млрд депозитов могут покинуть банки развитых рынков, и примерно $1 трлн — банки стран с формирующимся рынком. Компания ожидает, что закон CLARITY Act будет принят к концу первого квартала 2026 года.
Несмотря на риски, StableFX от Circle предлагает существенные преимущества: снижение издержек, перевод расчетов с дней на секунды, а также интеграцию с кросс-чейн протоколом CCTP для ликвидности в разных блокчейнах. Прогресс в регулировании, такой как закон GENIUS Act в США и предстоящее IPO Circle, также способствует развитию. Однако сохраняются опасения по поводу стабильности привязки стейблкоинов, операционных рисков (ошибки в смарт-контрактах), мошенничества и неопределенности регулирования в рамках европейского MiCA и надзора в США.
