Японские регуляторы сделали важный шаг к легализации спотовых биржевых инвестиционных фондов (ETF) на криптовалюты. Согласно сообщению Nikkei Asia от 26 января 2026 года, Агентство финансовых услуг (FSA) планирует к 2028 году внести изменения в исполнительный приказ к Закону об инвестиционных трастах, добавив криптовалюты в перечень разрешённых активов для таких продуктов.
Это позволит фондам, напрямую владеющим биткоином (BTC) и другими цифровыми активами, выйти на листинг Токийской фондовой биржи. Инвесторы получат регулируемый доступ к криптовалютам через традиционные брокерские счета, без необходимости управления кошельками и приватными ключами. Ожидается, что структура будет аналогична существующим ETF на золото и недвижимость.
Ключевым стимулом для рынка станет радикальное снижение налоговой нагрузки. В рамках законопроекта, который FSA планирует представить в парламент (Диет) в 2026 году, криптовалюты будут переклассифицированы в соответствии с Законом о финансовых инструментах и биржах. Это приведёт к снижению максимальной ставки налога на прибыль от криптовалют с текущих 55% до плоской ставки в 20%, уравняв её с налогообложением доходов от акций и инвестиционных трастов. По мнению аналитиков, это может разблокировать значительный отложенный спрос со стороны японских инвесторов, многие из которых ранее избегали фиксировать прибыль из-за высоких налогов.
К запуску продуктов уже готовятся крупнейшие финансовые группы страны. Nomura Asset Management и SBI Global Asset Management рассматриваются как потенциальные эмитенты первых крипто-ETF. Отраслевые оценки предполагают, что рынок таких ETF в Японии может достичь 1 трлн иен (около $6,7 млрд) в активах под управлением (AUM), исходя из сравнения с американским рынком, где спотовые биткоин-ETF уже аккумулировали более $120 млрд.
Регуляторный подход Японии учитывает уроки прошлых инцидентов, таких как взлом биржи DMM Bitcoin в 2024 году, повлёкший потери в 48,2 млрд иен. FSA потребует от трастовых банков, осуществляющих кастодиальное обслуживание ETF, внедрения строгих протоколов безопасности. Управляющим активами и брокерским компаниям также предстоит усилить раскрытие рисков и операционные safeguards до запуска в 2028 году.
Решение Японии происходит на фоне усиления конкуренции в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Гонконг остаётся единственным рынком в Азии, где спотовые крипто-ETF доступны розничным инвесторам: с апреля 2024 года там запущены шесть продуктов на биткоин и эфир, а в октябре 2025 года добавлены ETF на Solana (SOL), с совокупными активами около $500 млн. Южная Корея через правящую Демократическую партию продвигает собственный «Базовый закон о цифровых активах», хотя сроки запуска биткоин-ETF остаются неопределёнными. Тайвань с февраля 2025 года разрешил местным инвестиционным трастам вкладываться в зарубежные пассивные крипто-ETF, а Сингапур пока не одобряет такие продукты для розничных инвесторов.
Таким образом, ожидаемое к 2028 году одобрение спотовых крипто-ETF знаменует собой стратегический поворот Японии к более открытой и конкурентной политике в отношении цифровых активов, направленной на интеграцию криптовалют в основную финансовую систему и привлечение как институциональных, так и розничных инвесторов.
