Рынок криптовалют на этой неделе столкнулся с масштабной волной принудительного закрытия позиций. Согласно данным аналитической платформы Coinglass, за последние семь дней было ликвидировано длинных позиций на сумму около $794 млн по биткоину, а общий объём ликвидаций по всему рынку за 24 часа превысил $1 млрд. Основной удар пришёлся на BTC, цена которого опускалась до уровня около $87 800, и Ethereum, который временно торговался ниже $3 000.
Механизм ликвидации был запущен после того, как цена биткоина протестировала область ниже $90 000. Аналитики отмечают, что падение было обусловлено не массовым выходом спотовых инвесторов, а схлопыванием чрезмерно leveraged позиций на фьючерсном рынке. По оценкам Kaiko, в 2025 году на бессрочные фьючерсы (перпетуальные контракты) приходилось около 68% торгового объёма биткоина, а на все деривативы в целом — более 75% активности на крипторынке.
«Когда leveraged-продукт становится основным местом, где формируются цены, рынок начинает вести себя иначе», — отмечается в отчёте. Краткосрочные движения биткоина теперь в меньшей степени зависят от притока новых спотовых покупателей и в большей — от того, где трейдеры накапливают риск, какова стоимость удержания этих позиций (funding rate) и как быстро биржи вынуждены их закрывать при изменении цены.
Ситуация усугубляется тем, что тепловые карты ликвидаций указывают на наличие значительных зон риска вплоть до уровня $80 000 для биткоина. При низкой ликвидности в стакане заявок цена имеет тенденцию двигаться в сторону этих скоплений, где сосредоточены стоп-ордера. После резкого снижения часто следует отскок, так как трейдеры возвращаются в рынок, считая его «очищенным», однако если цена продолжает колебаться в боковом тренде, новый спад может легко запустить очередной цикл ликвидаций.
Помимо биткоина и эфира, волна продаж затронула такие активы, как Solana (SOL), Binance Coin (BNB) и XRP. Аналитики связывают общую нервозность на рынке с макроэкономической неопределённостью и фиксацией прибыли после предыдущего значительного роста. Главный аналитик Bitget Райан Ли отмечает, что растущая неопределённость заставляет инвесторов на всех рынках, включая криптоактивы, действовать более осторожно.
