Цена биткоина (BTC) демонстрирует необычную стагнацию на фоне роста других рисковых активов, что вызывает вопросы у инвесторов и аналитиков. Как отмечает известный криптоэксперт Ран Нойнер, переломный момент наступил в декабре 2024 года, когда аппетит к риску на крипторынке застопорился, в то время как традиционные рынки продолжили рост. Это расхождение, по его мнению, указывает не на общую слабость рынка, а на осторожность капитала, особенно институционального.
Ключевой проблемой, сдерживающей агрессивные инвестиции в BTC, Нойнер называет неопределённость вокруг квантовых вычислений. Он описывает эту угрозу как крупнейший нерешённый вопрос в криптоиндустрии на сегодняшний день — не гипотетический сценарий будущего, а реальный риск, который институции пока не могут ни смоделировать, ни хеджировать. Биткоин основан на криптографических системах, созданных задолго до появления реалистичных дискуссий о квантовых компьютерах. Пока не будет ясности, как эти системы будут адаптированы, цена BTC будет нести неразрешённый риск.
Осознание институциональными инвесторами этой проблемы обострилось после анонса чипа Google Willow в декабре 2024 года, который привлёк внимание к темпам развития квантовых технологий. Именно в этот период приток капитала в биткоин замедлился. «Крупный капитал склонен приостанавливаться, когда сталкивается с вопросами без чётких ответов, даже если временные рамки реализации риска остаются неопределёнными», — поясняет Нойнер.
Этот сдвиг в настроениях подтверждается действиями крупных институциональных игроков. В 2025 году Кристофер Вуд, влиятельный стратег из Jefferies Group, полностью исключил биткоин из своей модельной портфельной рекомендации, заменив его золотом. По словам Нойнера, это решение было продиктовано именно долгосрочными опасениями относительно криптографической безопасности BTC в свете квантовой угрозы, а не макроэкономическими условиями.
Элиезер Ндинга, глобальный глава исследований 21Shares, в интервью DL News также подчеркнул серьёзность этой проблемы. «Если мы преодолеем квантовую угрозу, то биткоин может достичь $180 000», — заявил он. Однако пока, по его словам, эта угроза подобна «облаку в воздухе», сдерживающему ралли. Ндинга оценивает масштаб риска как потенциальную кражу 20–50% всех биткоинов с помощью квантовых компьютеров, что эквивалентно $400–900 млрд, включая предполагаемый миллион BTC Сатоши Накамото.
В ответ на растущие опасения разработчики биткоина работают над решениями. Одно из ключевых предложений — BIP 360, авторами которого являются Хантер Бист, Итан Хейлман и Изабель Фоксен Дьюк. Этот BIP предлагает ввести новый тип адреса Bitcoin, позволяющий пользователям добровольно перемещать средства в квантово-устойчивую защиту, не ломая существующие кошельки или Lightning Network. Несмотря на то, что черновик BIP 360 активно обсуждается уже второй год, процесс его утверждения и внедрения может занять годы из-за notoriously медленной процедуры Bitcoin Improvement Proposal.
Таким образом, текущая цена биткоина отражает рынок, разрывающийся между уверенностью в его устойчивости и осторожностью из-за фундаментального технологического вызова. Как заключает Ран Нойнер, до тех пор пока вопрос квантовых вычислений не будет решён с помощью credible solutions, цена BTC, вероятно, будет двигаться в боковом тренде, демонстрируя не слабость, а вынужденное терпение инвесторов.
