Инвестиционный капитал устремляется в развивающиеся страны беспрецедентными темпами на фоне растущих геополитических трений между США и Европой. Это давление ослабляет доллар и заставляет глобальных инвесторов активно искать альтернативы. Фондовые рынки развивающихся экономик продолжили рост в пятницу, зафиксировав пятый подряд недельный прирост — самый длинный период роста с мая. С начала 2026 года эти рынки выросли на 7%, значительно опередив скромный рост индекса S&P 500 на 1%.
Драйверами ралли выступили азиатские технологические компании, в то время как акции Латинской Америки показали ещё более впечатляющий рост в 13% с начала года. Важным сигналом для рынков стало решение Народного банка Китая установить ежедневный фиксинг юаня выше ключевого психологического уровня в 7 юаней за доллар впервые за более чем два года, что продемонстрировало комфорт регулятора относительно укрепления национальной валюты.
Основной фондовый индекс ЮАР движется к третьей неделе роста подряд, а цены на золото держатся чуть ниже отметки в $5000 за унцию. Сводный индекс развивающихся рынков достиг исторического максимума, причём если изначально лидерами были азиатские технологические акции, то теперь к ним быстро подтягиваются другие регионы. Индекс для Европы, Ближнего Востока и Африки рос каждый день недели и демонстрирует лучший месячный результат с 2020 года. Латиноамериканский индекс в четверг достиг максимума с 2018 года, а в пятницу добавил ещё 0,8%.
Геополитическая напряжённость, в частности вокруг Гренландии, хотя и несколько ослабла, посеяла новые сомнения в доминировании США и глобальном статусе доллара. Это побуждает фонды от Европы до Индии сокращать свои портфели казначейских облигаций США. Тренд подливает масла в огонь ралли на развивающихся рынках, которое уже подпитывается сильным мировым экономическим ростом, масштабными инвестициями в технологии искусственного интеллекта, политическими изменениями в Латинской Америке и ответственной бюджетно-денежной политикой во многих развивающихся странах.
«Люди стремятся диверсифицировать активы, уходя от американских, и я бы описала это как тихое сворачивание позиций в американских облигациях», — заявила Кэти Кох, глава TCW Group Inc., в эфире Bloomberg Television. — «Я не думаю, что будет какое-то громкое заявление, просто инвесторы будут искать возможности для диверсификации».
На валютных рынках наблюдается схожая картина: бразильский реал, а также песо Колумбии и Чили укрепились более чем на 3% с начала 2026 года. Центральный банк Польши, который считается крупнейшим официальным покупателем золота в мире, во вторник объявил о планах приобрести дополнительные 150 тонн драгоценного металла.
Объёмы впечатляют: биржевой фонд iShares Core MSCI Emerging Markets ETF, активы которого оцениваются в $135 млрд, привлёк более $6,5 млрд только за январь. Это ставит его на путь к крупнейшему месячному притоку средств за всю историю фонда с 2012 года. «Активы развивающихся рынков являются одними из ключевых бенефициаров более сильного глобального роста, — написал Оливер Харви, стратег Deutsche Bank в Лондоне. — И когда возможности для выражения позитивного взгляда на рост в развитых рынках ограничены, перспективы для развивающихся рынков выглядят ещё более bullish».
Однако темпы инвестиций в развивающиеся рынки могут замедлиться при росте глобальной напряжённости, отчасти из-за меньшего объёма доступных активов по сравнению с США. Общая стоимость рынков развивающихся стран составляет примерно $36 трлн, что примерно вдвое меньше $73 трлн американского рынка. Некоторые инвесторы могут вновь предпочесть рынки США, когда внимание вернётся к разрыву в росте с Европой после недавнего периода повышенного стресса, отмечают стратеги Citigroup Inc. Рохит Гарг и Гордон Гох. «Тем не менее, темы дедолларизации и фискальной расточительности вернулись, — подчеркнули они. — Дедолларизация может позитивно повлиять на риск-премии развивающихся рынков, как это было в 2025 году».
Параллельно действия Китая создают стратегический вызов амбициям США в криптоиндустрии. Китай сократил свои holdings казначейских облигаций США до минимума за 18 лет — $686,6 млрд в ноябре 2025 года, одновременно нарастив золотые резервы до рекордных 2,3 тыс. тонн. Этот шаг, который повторяют и другие страны, подпитывает глобальную «золотую лихорадку» и ставит под вопрос статус Биткойна как «убежища». В то время как золото бьёт рекорды, а аналитики говорят о цели в $7000 за унцию, Биткойн всё ещё торгуется примерно на 30% ниже своего пика в $126 тыс.
Это происходит на фоне попыток администрации президента США Дональда Трампа реализовать план по превращению страны в «криптостолицу мира», о чём недавно заявили SEC и CFTC, планируя совместное заседание. Однако стратегические манёвры Китая по переформатированию глобального экономического порядка, включая диверсификацию от доллара, становятся серьёзным препятствием не только для Биткойна, но и для более широких планов США по лидерству на глобальном крипторынке.
