В ходе выступления комиссар Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Хестер Пирс заявила, что создание чёткой и работоспособной правовой базы для криптовалютного рынка является долгим и сложным процессом. При этом она отметила, что законопроект о структуре крипторынка, продвигающийся в Конгрессе, предоставляет важную основу для этого. Пирс, ссылаясь на свой предыдущий опыт работы в Сенате, подчеркнула, что разработка и принятие столь всеобъемлющего законодательства путём консенсуса — чрезвычайно трудная задача. Тем не менее, она назвала законопроект позитивным, поскольку он создаёт фундамент для будущих нормативных актов.
Одним из ключевых вопросов обсуждения стало разграничение полномочий между регуляторами. Пирс заявила, что даже токенизированные ценные бумаги остаются в юрисдикции SEC. «Если вы токенизируете ценную бумагу, она всё равно остаётся ценной бумагой», — утверждает Пирс. В то же время она указала, что криптоактивы, являющиеся товарами, должны регулироваться Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), а не SEC. «Это не наша область компетенции, и мы не хотим тратить на это своё время», — добавила она, отметив, что большинство криптоактивов не являются ценными бумагами и, следовательно, не подпадают под надзор SEC.
Пирс также затронула тему токенизированных акций, заявив, что компании, предлагающие их, должны подчиняться тем же базовым правилам, что и традиционные эмитенты акций. Однако технология требует переосмысления некоторых норм. Она сообщила, что Конгресс предоставил SEC гибкие полномочия в этом вопросе, и регулятор работает над адаптацией существующих правил. Комиссар подчеркнула необходимость сохранения фундаментальных стандартов прозрачности в процессах расчётов и клиринга, добавив, что токенизация может изменить способ работы этих процессов, и регулирование должно это отражать. Цель, по её словам, — не иметь токенизированные и нетокенизированные версии одной и той же ценной бумаги, торгуемые на отдельных рынках, а создать единую унифицированную рыночную структуру.
Отвечая на новость о том, что Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) работает над новой блокчейн-платформой для круглосуточной торговли токенизированными акциями и ETF, Пирс заявила, что круглосуточная доступность крипторынков подталкивает традиционные финансы в этом направлении, что является позитивным развитием для глобальных инвесторов. Однако она указала на серьёзные операционные вопросы в мире торговли 24/7, такие как обработка пауз при волатильности и необходимость давать рынку «передышку» во время кризисов.
Параллельно криптосоветник президента Трампа Патрик Витт выразил уверенность, что Сенат США в конечном итоге примет закон о структуре крипторынка. Витт подчеркнул, что, хотя некоторые в отрасли выступают за принцип «лучше никакого закона, чем плохой закон», реальность такова, что законодательное регулирование неизбежно. Ключевой вопрос, по его словам, не в том, будет ли принят закон, а когда. Он отметил, что текущая политическая ситуация с прокриптовалютным президентом, контролем республиканцев над Конгрессом и опытными регуляторами в SEC и CFTC создаёт редкую возможность для принятия благоприятного для отрасли законодательства.
Витт предупредил, что задержка с законопроектом может позволить демократам разработать более жёсткие правила, особенно после потенциального финансового кризиса. Он считает нереалистичным предположение, что многотриллионная отрасль может продолжать работать бесконечно без всеобъемлющего регулирования. Принятие компромиссов сейчас, по его мнению, гораздо лучше, чем рисковать карательным законодательством в будущем. Криптосоветник раскритиковал идею ждать «идеального» законопроекта, заявив, что «идеальное не должно быть врагом хорошего».
В центре дебатов находится Закон о ясности (CLARITY Act). Он определяет ключевые термины, такие как «цифровой актив», «цифровой товар» и «блокчейн», создавая чёткие рамки для регуляторов. Закон разграничивает юрисдикцию между SEC и CFTC: SEC будет надзирать за ценными бумагами и инвестиционными предложениями, а CFTC — регулировать товары и торговые площадки. Токены, которые начинаются как ценные бумаги, могут перейти в статус товара, если достигнут достаточной децентрализации. Законопроект также включает требования к регистрации бирж, брокеров и дилеров в CFTC, а также обязательства по раскрытию информации для эмитентов. Зрелые блокчейн-сети столкнутся с более лёгким регулированием, а права инвесторов на самостоятельное хранение средств будут явно защищены. CLARITY Act также поощряет сбор средств, позволяя проектам привлекать до 75 миллионов долларов в год без полной регистрации в SEC при выполнении этапов децентрализации.
Несмотря на комплексный дизайн, законопроект столкнулся с критикой. Некоторые защитники прав потребителей утверждают, что он ослабляет защиту инвесторов, а другие предупреждают, что разделение надзора между SEC и CFTC может создать путаницу. Некоторые законодатели-демократы выразили обеспокоенность тем, что законопроект отдаёт предпочтение интересам отрасли, а не строгим регуляторным гарантиям. Тем не менее, Витт считает, что эти дебаты подчёркивают необходимость компромисса. CLARITY Act уже прошёл Палату представителей и теперь ожидает своей судьбы в Сенате. Патрик Витт сохраняет оптимизм относительно его принятия, ссылаясь как на политическую возможность, так и на практическую необходимость регулирования.
