Экономика Китая достигла целевого показателя роста в 5% по итогам 2025 года, однако темпы расширения замедлились в последнем квартале, что указывает на усиление структурных дисбалансов. Согласно данным Национального бюро статистики, ВВП в четвёртом квартале увеличился на 4,5% в годовом исчислении, что стало самым низким показателем с конца 2022 года и замедлением по сравнению с 4,8% в третьем квартале.
Ключевой проблемой остаётся слабость внутреннего спроса. Розничные продажи в декабре выросли всего на 0,9% в годовом выражении, не достигнув ожиданий аналитиков. Инвестиции в основной капитал за год сократились на 3,8%, а вложения в недвижимость упали на 17,2% из-за продолжающегося кризиса в секторе. Уровень безработицы в городах стабилизировался на отметке 5,1%, не демонстрируя улучшений на рынке труда.
Опора на промышленность и экспорт стала основным драйвером роста. Промышленное производство в декабре увеличилось на 5,2%, превысив прогнозы. Чистый экспорт обеспечил около трети прироста ВВП за год — это самый высокий вклад с 1997 года. Профицит торгового баланса достиг рекордных $1,2 трлн. Производство алюминия выросло на 2,4% до 45,02 млн тонн, а добыча угля достигла 4,83 млрд тонн, установив новые максимумы. При этом выпуск стали снизился на 4,4% до 961 млн тонн, впервые с 2019 года опустившись ниже миллиарда тонн.
Эксперты отмечают растущую зависимость экономики от внешнего спроса. «Падение инвестиций и слабое потребление домохозяйств сделали китайскую экономику всё более зависимой от экспорта, что является неустойчивой ситуацией как для Китая, так и для мировой экономики», — заявил профессор Корнеллского университета Эсвар Прасад.
Перспективы на 2026 год осложняются демографическими вызовами: рождаемость упала до 5,6 на 1000 человек, что является минимальным показателем с 1949 года, а население сокращается четвёртый год подряд. Политики сталкиваются с дилеммой — необходимостью стимулировать внутренний спрос, избегая при этом масштабных фискальных мер из-за высокого уровня долга местных властей.
