Криптовалютный рынок демонстрирует противоречивые сигналы, что привело к расхождению во мнениях ведущих аналитических компаний. С одной стороны, Santiment отмечает формирование классического бычьего паттерна для биткоина (BTC), эфириума (ETH) и XRP на фоне скептических настроений инвесторов. С другой, CryptoQuant указывает на слабость фундаментального спроса и рассматривает текущий рост как временный отскок в рамках сохраняющегося медвежьего рынка.
Santiment: низкий ажиотаж — предвестник роста
Брайан Квинливан, директор по маркетингу Santiment, в интервью отметил, что цены на криптоактивы растут в условиях сохраняющегося скепсиса трейдеров. Это исторически служит поддержкой для дальнейшего укрепления. Метрика социальных настроений компании, отслеживающая миллионы сообщений, показывает, что энтузиазм после кратковременного всплеска FOMO быстро угас, и именно после этого начался подъем цен — паттерн, характерный для более здоровых ралли.
Особое внимание аналитики Santiment уделяют дивергенции биткоина и фондового рынка США. В то время как индекс S&P 500 испытывал давление, BTC демонстрировал силу. Это важно, поскольку в последние годы биткоин часто следовал за американскими акциями. Данные показывают, что с середины декабря BTC отставал как от акций, так и от золота, создавая потенциал для догоняющего роста. Аналитики считают, что при сдержанных настроениях это может открыть путь к уровню в $100 000.
По эфириуму данные Santiment сигнализируют о более быстром нагреве настроений по сравнению с биткоином. Метрика MVRV указывает, что и краткосрочные, и долгосрочные держатели ETH находятся в прибыли, что в прошлом часто предшествовало коррекциям. XRP же показывает один из самых резких скачков в онлайн-оптимизме, что, согласно историческим данным, часто ведет к краткосрочным откатам, хотя долгосрочные индикаторы для актива выглядят более сбалансированно.
CryptoQuant: ралли в медвежьем рынке
Аналитики CryptoQuant придерживаются противоположного взгляда, характеризуя рост биткоина на 21% с 21 ноября как «ралли в медвежьем рынке». Они подчеркивают, что восстановление происходит на фоне продолжающегося сокращения спроса. Ключевым аргументом является положение цены BTC относительно 365-дневной скользящей средней, которую компания считает разделительной линией между бычьим и медвежьим рынками. Падение ниже этой линии в ноябре подтвердило, по их мнению, медвежий тренд.
Текущая динамика, как отмечает глава исследований CryptoQuant Хулио Морено, напоминает ситуацию 2022 года, когда сильный отскок после пробития этого уровня закончился неудачей и возобновлением падения. Сейчас BTC вновь приближается к этой долгосрочной средней в районе $101 000, но еще не закрепился выше нее.
Фундаментальные индикаторы спроса остаются слабыми. Премия на Coinbase, отражающая активность покупателей из США, лишь ненадолго становилась положительной, что говорит о кратковременных всплесках, а не об устойчивом спросе. Хотя чистые продажи через спотовые биткоин-ETF в США приостановились, их притоки в начале 2026 года (около 3800 BTC) соответствуют прошлогодним показателям и значительно ниже уровней, характерных для сильных бычьих восстановлений. Более того, ончейн-данные показывают, что спотовый спрос сократился на 67 000 BTC за последние 30 дней, оставаясь в отрицательной зоне с 28 ноября 2025 года.
Тревожным сигналом CryptoQuant считает рост притока биткоинов на биржи до 7-дневного среднего значения около 39 000 BTC — максимума с конца ноября. Исторически увеличение переводов на торговые площадки после восстановительных ралли сигнализировало о нарастании давления со стороны продавцов.
