Майнеры Bitcoin сталкиваются с растущим давлением на рынке электроэнергии, где их традиционным преимуществом — гибким спросом — начинают пренебрегать в пользу круглосуточных дата-центров искусственного интеллекта (ИИ). Как отмечают аналитики, центры обработки данных ИИ агрессивно заключают долгосрочные контракты на электроэнергию, предлагая за киловатт-час около $25 по сравнению с приблизительно $1, которые приносит майнинг Bitcoin. Это заставляет коммунальные компании делать выбор в пользу более стабильного и высокодоходного клиента.
Ситуация наглядно отражается в операционных показателях майнеров. Например, один из операторов, управляющий 27 ASIC-устройствами, сообщает о ежемесячной выручке около $4800 (примерно 0,053 BTC), из которых после оплаты электроэнергии и хостинга чистая прибыль составляет чуть более $1000. Растущие затраты на электроэнергию, которая составляет более 80% операционных расходов майнеров, напрямую сжимают их маржу прибыли. В ответ некоторые компании, такие как Galaxy Digital, CleanSpark и IREN, начали конвертировать майнинговые площадки в объекты для ИИ, а Bitfarms и вовсе планирует полностью выйти из майнинга к 2027 году.
Этот структурный сдвиг подрывает прежнюю роль майнеров как стабилизаторов энергосистем. Ранее их способность отключаться в периоды пикового спроса помогала сбалансировать сети, например, в Техасе во время волн жары или зимних штормов. Однако теперь, как показывают данные, в 2025 году в Техасе заявки на подключение большой мощности достигли 226 гигаватт, что почти в четыре раза больше, чем годом ранее, причём около 73% из них поступили от дата-центров ИИ, а не от майнеров.
Тенденция оказывает влияние и на глобальное распределение хешрейта Bitcoin. Согласно отчёту BlocksBridge Consulting, доля североамериканских пулов (Foundry USA, MARA Pool, Luxor Technologies) в добыче блоков Bitcoin снизилась с более чем 40% в январе 2025 года до 35% в декабре. Это происходит на фоне амбиций администрации президента США Дональда Трампа, который ранее призывал к тому, чтобы весь оставшийся Bitcoin добывался в США. Однако, как отмечают эксперты, расширение энергетической инфраструктуры в Китае, а также активность в таких регионах, как Синьцзян, Ближний Восток и Россия, способствуют перераспределению майнинговых мощностей в мире.
Ник Хансен, сооснователь и CEO Luxor Technology, констатирует: «Каждый майнер Bitcoin сейчас имеет фидуциарную обязанность оценить целесообразность перехода на ИИ для своих энергетических активов. Спрос на ИИ настолько высок, что он просто затмевает майнинг Bitcoin по масштабам и потенциально по охвату».
Повышение стоимости энергии не разрушает сеть Bitcoin — она адаптируется через корректировку сложности майнинга. Однако этот процесс может быть болезненным: первыми закрываются небольшие майнеры, а хешрейт концентрируется у крупных игроков с более выгодными контрактами, что создаёт риски для децентрализации сети. Для инвесторов это означает необходимость более глубокого понимания экономики майнинга и тщательного мониторинга энергетической политики наряду с ценовыми графиками.
