Аналитики JPMorgan Chase представили контраргумент рыночным ожиданиям, заявив, что Федеральная резервная система США не будет снижать процентные ставки в 2026 году. Вместо этого банк прогнозирует сохранение ставок на текущем уровне на протяжении всего года, а следующим шагом может стать их повышение в третьем квартале 2027 года на 25 базисных пунктов.
В заметке для клиентов от 9 января главный экономист JPMorgan Майкл Фероли указал, что ожидаемое ускорение занятости и экономического роста в США в 2026 году на фоне сохранения базовой инфляции выше 3% ослабляет обоснованность для нового цикла смягчения монетарной политики. «Учитывая этот макроэкономический фон, мы не думаем, что даже новый и относительно "голубиный" председатель ФРС сможет убедить FOMC снизить процентные ставки», — отметил Фероли.
Прогноз JPMorgan резко контрастирует с текущими ожиданиями рынка. Согласно данным инструмента CME FedWatch Tool, инвесторы оценивают вероятность двух снижений ставки в 2026 году в 32%, одного снижения — в 25%, а трех снижений — в 22%. Вероятность полного сохранения ставок без изменений до конца года оценивается лишь в 8%.
Ситуация усложняется политическим контекстом. Бывший президент США Дональд Трамп, который, как ожидается, может назначить нового главу ФРС в ближайшие месяцы (четырехлетний срок нового председателя начнется в мае), публично критикует действующего руководителя центрального банка Джерома Пауэлла. Трамп заявил, что Пауэлл действует «слишком медленно», и призвал к «значительному» снижению процентных ставок, намекая на необходимость агрессивного смягчения. В прошлом Трамп неоднократно оказывал давление на ФРС, утверждая, что ключевая ставка должна быть около 1%, тогда как сейчас она находится в диапазоне 3,5–3,75%.
Напряженность между Белым домом и ФРС усилилась на фоне новости о том, что Пауэлл был вызван для дачи показаний в Конгрессе Министерством юстиции США в связи с его свидетельскими показаниями прошлого года о стоимости ремонта здания ФРС. Известно, что Трамп ранее пытался использовать эти расходы как основание для отстранения Пауэлла от должности.
