Компания Ripple направила официальное письмо в Криптовалютную целевую группу Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) с призывом изменить подход к регулированию цифровых активов. В документе, датированном 9 января 2026 года, компания настаивает на необходимости чёткого разделения между первичной продажей токена как ценной бумаги и его последующим обращением на вторичном рынке.
Ключевым аргументом Ripple является концепция «прямой правовой связи» (privity). Компания утверждает, что нормы законодательства о ценных бумагах должны применяться только к первичным сделкам, где между эмитентом и покупателем существует конкретный договор с обязательствами. Как только эти обязательства исполнены или истекли, токен, торгуемый на биржах анонимными участниками, должен перестать считаться ценной бумагой. Ripple предупреждает, что текущий подход SEC создаёт проблему «вечных ценных бумаг», когда десятилетия спустя заявления эмитента необоснованно возлагают юридическую ответственность на участников вторичного рынка.
Компания подвергла резкой критике использование «децентрализации» в качестве регуляторного критерия, назвав это понятие субъективным и изменчивым. По мнению Ripple, регулирование должно основываться на конкретных юридических правах и обязанностях, а не на расплывчатых концепциях. Компания также предостерегает от сведения анализа к вопросу о том, ожидают ли покупатели прибыли от «усилий других», подчёркивая, что законы о ценных бумагах призваны регулировать исполнимые обещания, а не рыночные ожидания.
Позиция Ripple напрямую связана с её многолетним судебным разбирательством с SEC по поводу статуса токена XRP. Компания стремится закрепить в нормативной базе принцип, согласно которому XRP, даже если его первоначальные продажи подпадали под законодательство о ценных бумагах, не должен нести этот статус постоянно после завершения этапа привлечения финансирования. Это позволило бы вывести торговлю XRP на биржах из-под юрисдикции SEC.
Инициатива Ripple совпадает по времени с активной работой Конгресса США над всеобъемлющим законодательством о структуре рынка, а также с запуском SEC проекта «Crypto», знаменующего переход от политики правоприменения к формальному нормотворчеству. Компания ссылается на заявления председателя SEC Пола Аткинса о том, что инвестиционные контракты описывают отношения между сторонами, а не являются постоянными ярлыками для активов.
