Grayscale Investments совершила знаковое событие для институционального рынка криптовалют, осуществив первую в истории выплату стейкинг-вознаграждений держателям своего Ethereum Staking ETF (ETHE). 6 января фонд распределил среди акционеров, зарегистрированных на 5 января, сумму в $9,39 млн, что составило примерно $0,083 на акцию. Эти средства были получены от продажи награды за стейкинг ETH, накопленной фондом в период с 6 октября по 31 декабря 2025 года.
Этот шаг выводит конкуренцию среди эмитентов крипто-ETF на новый уровень, переводя её в плоскость «войны доходности». Теперь инвесторы смогут сравнивать продукты не только по комиссиям и отслеживанию индекса, но и по чистой доходности от стейкинга, прозрачности её расчёта и регулярности выплат. Вслед за Grayscale о планах распределения стейкинг-вознаграждений уже объявила компания 21Shares для своего ETF (TETH).
Экономическое значение события выходит за рамки технической выплаты. Оно меняет нарратив вокруг Ethereum для традиционных инвесторов, объединяя два подхода: восприятие ETH как технологической платформы (слой расчетов, смарт-контракты) и как актива, генерирующего регулярный доход. Стейкинг-вознаграждение, оформленное в виде денежного распределения с фиксированной датой записи и выплаты, психологически воспринимается инвесторами как аналог дивидендного дохода, что может существенно повлиять на модели аллокации капитала.
Важным катализатором для эмитентов стало разъяснение Налоговой службы США (IRS) в документе Rev. Proc. 2025-31, которое создало «безопасную гавань» и снизило налоговые риски, связанные со стейкингом внутри трастовых структур. Это устранило одно из ключевых препятствий для операционализации стейкинга в регулируемых продуктах.
Параллельно на рынке нарастает институциональный интерес к долгосрочному стейкингу. Компания Bitmine, аффилированная с Томом Ли, значительно увеличила свою позицию, добавив 86 400 ETH (около $266,3 млн) в стейкинг, доведя общий объём заблокированных средств до 1 080 512 ETH ($3,33 млрд). Такие масштабные, стратегические вложения выводят ликвидный предложение ETH из обращения, создавая фундамент для будущей волатильности при росте спроса.
На фоне этих фундаментальных сдвигов техническая картина Ethereum демонстрирует признаки нарастающего напряжения. Цена преодолела нисходящий канал, установившись выше ключевого уровня $3 090, однако столкнулась с сопротивлением в зоне $3 307. При этом в рынке perpetual-фьючерсов наблюдается резкий рост ставок финансирования (Funding Rates) на 66,12% до 0,01275, что сигнализирует об агрессивных long-позициях. Это создаёт дивергенцию с относительно боковым движением спотовой цены, повышая риск резкой волатильности: либо пробой сопротивления вызовет шорт-сквиз, либо застой приведёт к вынужденному сокращению плеча.
