Торговля криптодеривативами резко ускорилась в 2025 году, поскольку трейдеры все активнее обращались к бессрочным фьючерсам на блокчейне, что привело к росту месячных объемов торгов выше отметки в $1 трлн. Об этом свидетельствует анализ исследователя Coinbase Дэвида Дуонга.
Ключевым драйвером роста стали децентрализованные платформы, которые отвоевали долю рынка у централизованных площадок для торговли деривативами. К концу 2025 года децентрализованные биржи обрабатывали более $1 трлн месячного объема по бессрочным фьючерсам, что сопоставимо с активностью на некоторых централизованных площадках.
В публикации в социальной сети X Дуонг отметил, что этот сдвиг отчасти был вызван отсутствием традиционного «сезона альткойнов». В условиях ограниченных возможностей для получения сверхдоходов на спотовых рынках трейдеры стали активнее использовать кредитное плечо через бессрочные фьючерсы для повышения доходности.
Дуонг подчеркнул, что «беспрецедентный уровень кредитного плеча», доступный в этих инструментах, сделал их особенно привлекательными, позволяя трейдерам контролировать крупные позиции при относительно небольшом объеме капитала.
Значительную долю активности обеспечили ончейн-платформы, такие как Aster и Hyperliquid, что подчеркивает более широкий тренд в сторону торговли деривативами с самостоятельным хранением активов (self-custody). По словам Дуонга, эта тенденция отражает растущее доверие к ончейн-инфраструктуре и улучшения в исполнении ордеров, ликвидности и пользовательском опыте.
В качестве следующего крупного направления роста исследователь выделил бессрочные фьючерсы на акции. Токенизированные фондовые деривативы могут объединить круглосуточную торговую среду и кредитное плечо крипторынка со спросом на экспозицию к основным американским акциям вне традиционных рыночных часов. Такие продукты расширили бы сферу применения бессрочных фьючерсов за пределы криптоактивов и углубили бы их интеграцию в децентрализованные финансы (DeFi).
«Мы считаем, что бессрочные фьючерсы эволюционируют за пределы изолированных инструментов для торговли с высоким плечом и становятся основными, композируемыми примитивами на рынках DeFi», — заявил Дуонг.
Конкуренция среди ончейн-платформ для торговли бессрочными фьючерсами обострилась на фоне роста объемов. Hyperliquid, запустивший свою платформу в конце 2023 года, получил широкое распространение в 2025 году после добавления спотовой торговли. Данные DeFiLlama показывают, что в июле биржа обработала около $319 млрд сделок, что стало рекордным месяцем.
Другие игроки также быстро набирали обороты. После запуска токена в сентябре Aster ненадолго возглавил рейтинги децентрализованных площадок по бессрочным фьючерсам с объемом торгов почти в $36 млрд за 24 часа, что на тот момент составляло более половины общей активности DEX в этом сегменте. В ноябре Lighter привлек $68 млн после запуска публичной основной сети, добавив свежий капитал на все более переполненный рынок.
За последние 30 дней объем торгов ончейн бессрочными фьючерсами составил около $972 млрд, при этом ведущими площадками стали Lighter, Aster и Hyperliquid.
