В 2025 году блокчейн Ethereum подтвердил свою роль основного расчетного уровня для крупномасштабной криптоактивности, возглавив приток капитала в индустрии. Согласно данным, сеть зафиксировала более $64 млрд валовых поступлений и $4.2 млрд чистого притока средств, опередив все конкурирующие цепи.
Ключевым фактором доминирования Ethereum стала инфраструктура мостов, которая связывает большинство крупных блокчейнов с ним. Стабильные монеты усилили этот эффект, поскольку токены на базе Ethereum оставались наиболее ликвидными для расчетов, управления залогами и биржевых операций. После рыночного стресса, наблюдавшегося в октябре, потоки капитала решительно сместились. С середины октября ликвидность стала уходить из сред с более высоким риском и возвращаться на основной уровень Ethereum. Эта тенденция продолжилась и в декабре: в последнюю неделю года Ethereum добавил примерно $195 млн чистого притока.
Консолидация ликвидности на уровне L1
В то же время сети второго уровня (Layer 2) к концу года столкнулись с измеримым снижением ликвидности. Балансы стейблкоинов на них упали примерно на $1 млрд в декабре, сократив их долю в более широкой экономике экосистемы Ethereum до 13.5%. Наибольшую долю чистого оттока обеспечил Arbitrum, поскольку ликвидность DeFi консолидировалась обратно на Layer 1. Несмотря на это сокращение, L2 продолжали обрабатывать более 93% транзакционного объема, что подчеркивает их важность для масштабируемости. Однако на этих сетях оставалось лишь 8.8% от общего предложения стейблкоинов, что указывает на разделение между пропускной способностью транзакций и концентрацией капитала.
Рост пользовательской базы на фоне ценового давления
Примечательно, что активность в сети Ethereum развивалась в противоположном направлении по сравнению с ценовыми показателями ETH. В 2025 году актив ETH пережил значительную волатильность, завершив год с падением на 12.1% после резкого снижения в последнем квартале. Актив торговался около $2930, в пределах годового диапазона от $1400 до $4948.
Однако, как отмечает эксперт Леон Вайдманн, сеть Ethereum достигла нового исторического максимума сетевой активности. Общее количество активных адресов превысило отметку в 275 миллионов. Этот устойчивый рост активных адресов совпал с продолжающейся рыночной волатильностью. От децентрализованных финансов (DeFi) и стейкинга до NFT и активностей на L2 — расширяющаяся пользовательская база указывает на прочность фундаментальных основ Ethereum. Проекты второго уровня не оттянули активность от основной сети, а расширили ее, укрепив масштабируемость сети.
Более низкие комиссии за транзакции также улучшили доступность, поддержав возобновление активности в сети без опасений перегрузки. Даже в условиях ценового давления Ethereum привлекал устойчивое накопление средств крупными игроками (китами) и более высокую активность в сегменте DeFi-кредитования.
