Члены правления Банка Японии (BOJ) обсудили сложности достижения нейтральной процентной ставки на своём двухдневном заседании, что указывает на продолжение корректировки монетарной политики. Один из девяти членов правления подчеркнул, что реальная процентная ставка в Японии остаётся самой низкой в мире, несмотря на недавнее повышение. Губернатор BOJ Кадзуо Уэда признал трудности в определении уровня нейтральной ставки, который, согласно исследованию банка, находится в широком диапазоне от 1% до 2,5%.
19 декабря 2025 года BOJ повысил ключевую ставку на 25 базисных пунктов до 0,75%, что стало максимальным уровнем с 1995 года. Хотя рынки в основном ожидали этого шага после намёков Уэды на сокращение объёма монетарного смягчения, некоторые эксперты ожидают дальнейшего повышения ставки до 1,25%–1,50% к 2027 году. В то же время данные платформы Polymarket показывают, что вероятность сохранения ставки без изменений в январе составляет 97%, а вероятность снижения на 0,25% — лишь 2%, что отражает неопределённость относительно следующего шага регулятора.
После декабрьского решения японская иена продолжила ослабевать, торгуясь на уровне около 156 иен за доллар США. Разрыв между ставкой BOJ (0,75%) и ставкой ФРС США (около 3,75%) сохраняет привлекательность доллара для инвесторов, что увеличивает импортные издержки и инфляционное давление в Японии.
Исторически решения BOJ влияли на волатильность криптовалют. После последнего изменения ставки в декабре 2025 года Bitcoin (BTC) упал почти на 5% за один день, опустившись до уровня около $88 000. Ранее аналогичные шаги BOJ вызывали снижение Bitcoin на 20–25%. Однако многие трейдеры отмечают, что ожидания уже были учтены рынком, что ограничивало дальнейшую волатильность. В периоды мягкой монетарной политики Bitcoin часто рассматривается как инструмент хеджирования от ослабления валют.
Премьер-министр Японии Санаэ Такаити, ранее критиковавшая идею повышения ставок, теперь воздерживается от критики действий Уэды, сосредоточившись на борьбе с инфляцией. При этом ей необходимо учитывать риски слишком быстрого роста доходности гособлигаций при подготовке бюджета на 2026 год. Доходность 10-летних облигаций уже достигла 1,97%, что является максимумом за 18 лет.
Рютаро Коно, главный экономист по Японии в BNP Paribas, отметил: «С учётом предпочтения администрации Такаити низких процентных ставок, мы полагаем, что повышения ставок, вероятно, будут происходить примерно каждые шесть месяцев», добавив, что «риск того, что BOJ потребуется ускорить ужесточение из-за изменений валютного курса, не мал».
