Компании Solstice Labs, Cor Prime и Membrane Labs объявили об успешном завершении первой институциональной сделки репо (репорт) между стейблкоинами, проведённой в соответствии с традиционной рыночной документацией и урегулированной на публичном блокчейне. Транзакция состоялась 23 декабря 2025 года и знаменует создание стандартизированного, соответствующего институциональным стандартам рынка финансирования для стейблкоинов, который переносит знакомые инструменты ликвидности традиционных финансов (TradFi) непосредственно на рельсы публичных блокчейнов.
Сделка была заключена на двусторонней основе в рамках Глобального генерального соглашения о репо (GMRA) и Дополнения по цифровым активам (Digital Asset Annex). Активная часть (актив) и денежная часть (кэш) были переведены напрямую между институциональными кошельками в сетях Solana и Ethereum. Инфраструктура посттрейдового кредитования Membrane обеспечила ончейн-расчёт, обслуживание и управление жизненным циклом сделки, позволив кросс-чейн перемещение активов с полной передачей прав собственности и обратным выкупом в стиле репо.
Это первый случай, когда нативный стейблкоин выступил в качестве актива в институциональной сделке репо. Solstice предоставила свой нативный стейблкоин USX в качестве актива, в то время как Cor Prime предоставила USDC в качестве денежной части. По истечении срока сделки активы будут выкуплены обратно по цене, отражающей согласованную ставку репо. В отличие от смарт-контрактных кредитных пулов, эта транзакция зеркально отражает юридические, операционные и экономические механизмы традиционных рынков репо.
Как отметил Дэвид Плисек, операционный директор Solstice, эта сделка демонстрирует, что стейблкоины могут использовать те же инструменты управления балансом, что и традиционные участники рынка. Для Solstice и USX это укрепляет устойчивость привязки через дисциплинированное управление ликвидностью и позволяет избыточному капиталу генерировать структурированную, низкорисковую доходность для протокола без ущерба для стабильности.
Карсон Кук, генеральный директор Membrane, назвал транзакцию первым шагом к созданию настоящего институционального рынка репо для цифровых активов. Теперь обеспечение в виде стейблкоинов может перемещаться с юридической определённостью, операционной дисциплиной и срочной структурой прямо на публичных блокчейнах.
Тим Беван, генеральный директор Cor Prime, подчеркнул, что сделка демонстрирует, как системная интеграция офчейн-ликвидности с ончейн-рынками укрепляет всю экосистему, создавая более эффективный рынок, где капитал может беспрепятственно перемещаться туда, где он лучше всего используется.
Успешное завершение этой транзакции закладывает основу для создания полноценного рынка финансирования стейблкоинов на публичных блокчейнах. По мере развития этой структуры эмитенты смогут эффективнее управлять ликвидностью, маркет-мейкеры получат доступ к финансированию в стейблкоинах, соответствующему институциональным стандартам, а инвесторы смогут получать доходность в стиле репо, обеспеченную цифровыми активами. Это первый шаг к стандартизированной кривой финансирования стейблкоинов, который внедряет финансирование в стиле репо — один из важнейших механизмов ликвидности на глобальных рынках — в экосистему цифровых активов.
