Банк Японии начинает многолетнюю распродажу ETF на $534 млрд, стремясь избежать рыночных потрясений

Банк Японии (BoJ) готовится начать беспрецедентную по продолжительности и масштабам операцию по сокращению своего портфеля биржевых инвестиционных фондов (ETF). Продажи активов общей рыночной стоимостью 83 трлн иен ($534 млрд) начнутся уже в январе следующего года.

Согласно утверждённому плану, центральный банк будет реализовывать активы крайне медленными темпами — около 330 млрд иен ($2,1 млрд) в год. При сохранении такой скорости для полного выхода из позиций потребуется более 100 лет. Эта стратегия, одобренная на заседании правления в сентябре, призвана минимизировать воздействие на финансовые рынки и избежать резких колебаний.

Решение о сверхмедленном выходе связано с огромным объёмом накопленных активов и их структурой. Балансовая стоимость ETF-портфеля BoJ составляет 37,1 трлн иен, что значительно ниже его рыночной оценки. Ралли на японском фондовом рынке в последние годы привело к существенному росту стоимости активов, что делает момент и метод их продажи особенно чувствительными.

Официальные лица подчёркивают, что банк будет придерживаться стабильного ежемесячного темпа продаж, стремясь сделать этот процесс практически незаметным для рынка. В качестве прецедента они ссылаются на успешный десятилетний опыт распродажи акций, выкупленных у проблемных банков в 2000-х годах, который был завершён в июле без рыночных сбоев.

Для реализации программы был выбран исполнитель — Sumitomo Mitsui Trust Bank, выигравший соответствующий тендер в начале декабря. Власти также оставили за собой право приостановить распродажу в случае возникновения системных потрясений, аналогичных финансовому кризису 2008 года.

Решение BoJ принимается на фоне сложной региональной рыночной конъюнктуры. В понедельник, 15 декабря, основные азиатские индексы продемонстрировали снижение: японский Nikkei 225 упал на 1,3%, южнокорейский Kospi — на 2,16%, гонконгский Hang Seng — на 0,79%. Одновременно были опубликованы слабые макроэкономические данные из Китая: рост розничных продаж в ноябре составил всего 1,3% в годовом исчислении при прогнозе 2,8%.

При этом результаты квартального опроса Tankan, публикуемого Банком Японии, показали улучшение деловых настроений. Индекс для крупных производителей вырос до +15, достигнув наивысшего уровня за четыре года.