Согласно новому анализу исследовательской компании 10x Research, классический четырёхлетний цикл биткоина остаётся актуальным, однако его основные драйверы кардинально изменились. Маркус Тилен, глава исследовательского подразделения фирмы, заявил в подкасте The Wolf Of All Streets, что теперь ритм рынка задают не календарные даты халвингов (уполовинивания награды за блок), а политические циклы, действия центральных банков и глобальные денежные потоки.
Тилен обратил внимание на то, что все крупнейшие пики биткоина — в 2013, 2017 и 2021 годах — пришлись на четвёртый квартал. По его мнению, эта синхронность гораздо точнее совпадает с циклами президентских выборов в США и периодами политической неопределённости, чем с графиком халвингов. Аналитик подчеркнул, что рынок всё больше волнуют вопросы о том, сохранит ли правящая партия контроль над Конгрессом, что напрямую влияет на будущую политику и, как следствие, на решения инвесторов. В текущем контексте Тилен упомянул президента Дональда Трампа, обсуждая политические расклады.
Недавнее снижение процентной ставки ФРС США, вопреки ожиданиям, не спровоцировало масштабного ралли на рынках рисковых активов, включая криптовалюты. Институциональные инвесторы, чья роль на крипторынке значительно выросла, действуют сейчас крайне осторожно на фоне смешанных сигналов от регуляторов и ужесточения условий глобальной ликвидности. Приток капитала в биткоин, по словам Тилена, замедлился по сравнению с прошлым годом, что ослабило покупательское давление, ранее двигавшее цены вверх.
Аналогичную точку зрения ранее, в октябре, высказал сооснователь BitMEX Артур Хейс. Он утверждал, что основные движения на крипторынке исторически определялись глобальной ликвидностью, а не «автоматическим четырёхлетним таймером». Халвинги, по его мнению, иногда могут совпадать с ростом, но часто это лишь совпадение.
На момент публикации отчёта биткоин торговался ниже $90 000 на фоне низких объёмов в воскресенье, демонстрируя хрупкость спроса. Эфириум показывал относительную устойчивость, тогда как большинство альткоинов отставали. Трейдеры готовятся к напряжённой неделе, насыщенной макроэкономической статистикой США и событиями центробанков, уделяя повышенное внимание сигналам, влияющим на ликвидность и аппетит к риску.
Главный вывод для инвесторов, по мнению аналитиков, заключается в следующем: четырёхлетний паттерн по-прежнему полезен для формирования ожиданий, но не должен восприниматься как незыблемое правило. Халвинги влияют на предложение и экономику майнеров, однако на рынке, сформированном крупными фондами и ETF, настоящим топливом являются условия денежно-кредитной политики и доступность кредита. Когда ликвидность расширяется — цены растут. Когда она сжимается — ралли могут завершаться. Этот принцип лежит в основе взглядов как Тилена, так и Хейса. В ближайшей перспективе, при отсутствии существенного улучшения условий ликвидности, биткоин с большей вероятностью будет двигаться в боковом диапазоне и консолидироваться, а не демонстрировать параболический рост.
