Акции GE Vernova растут на фоне роста дивидендов и выкупа акций, несмотря на риски переоценки

Акции компании GE Vernova (GEV) продемонстрировали значительный рост после объявления о повышении дивидендов и расширении программы обратного выкупа акций. Компания заявила о повышении квартальных дивидендов до $0,50 с предыдущих $0,25, а также увеличила программу выкупа акций с $6 млрд до $10 млрд, из которых уже использовано $3,3 млрд.

На прошедшем во вторник дне инвестора руководство GE Vernova представило обновлённые финансовые прогнозы до 2028 года. Ожидается, что выручка компании достигнет $52 млрд к 2028 году, что превышает предыдущую оценку в $48 млрд и значительно выше уровня 2024 года, составившего $34 млрд. Целевой показатель скорректированной маржи EBITDA установлен на уровне 20%.

Портфель заказов (бэклог) компании, как ожидается, вырастет с текущих $135 млрд до $200 млрд к 2028 году. Только в текущем квартале подписаны контракты на поставку газовых турбин мощностью 18 ГВт, а к концу года этот показатель может достичь 80 ГВт. Совокупный свободный денежный поток за период с 2025 по 2028 годы прогнозируется на уровне не менее $22 млрд против предыдущей оценки в $14 млрд.

Рост компании связан с высоким спросом на энергетические решения на фоне бума искусственного интеллекта в США и других странах. Органический рост сегмента энергетики прогнозируется на уровне 6-7%, увеличиваясь до 16-18% к 2026 году, а сегмента электрификации — 25% в этом году и 20% в 2026 году. Единственным слабым звеном остаётся бизнес по ветроэнергетике, где ожидается отрицательный органический рост в ближайшие годы.

Отдельным вопросом стала стратегия компании в условиях ограничений на экспорт редкоземельного металла иттрия из Китая, введённых в апреле 2025 года. Генеральный директор Скотт Стразик заявил, что у GE Vernova достаточно запасов иттрия до конца 2025 года и частично на 2026 год. Компания работает с правительством США по наращиванию государственных запасов и изучает альтернативные материалы, хотя и с возможными компромиссами по стоимости или производительности.

Несмотря на оптимистичные прогнозы, сохраняются опасения по поводу высокой оценки акций. Форвардное отношение P/E компании составляет 89, что значительно выше медианного показателя по сектору (20) и даже таких технологических гигантов, как Nvidia (39) и Micron (14,3). Консенсус-прогноз аналитиков, согласно данным MarketBeat, составляет $616, что немного ниже текущей цены в $625.

Тем не менее, аналитики Bank of America повысили целевую цену на акции GE Vernova с $725 до $804, сохранив рекомендацию «Покупать». Банк оценивает акции в 26 раз от скорректированной EBITDA 2027 года, что представляет премию к среднему показателю аналогов (14x к оценкам 2026 года).