Исполнительный председатель компании Strategy (MSTR) Майкл Сэйлор официально заявил, что его компания не будет выпускать бессрочные привилегированные акции (perpetual preferred equity) на японском рынке в течение следующих 12 месяцев. Это решение было озвучено в ходе конференции Bitcoin MENA 2025 в ответ на прямой вопрос генерального директора Metaplanet Симона Геровича о планах экспансии «цифрового кредита» в Японию. Сэйлор четко ответил: «Не в следующие двенадцать месяцев, я дам вам фору в двенадцать месяцев».
Это решение устраняет с японского рынка основного конкурента и предоставляет Metaplanet уникальное окно возможностей для укрепления своих позиций. Компания намерена воспользоваться этой ситуацией, чтобы запустить два новых инструмента цифрового кредитования — Mercury и Mars. Японский рынок бессрочных привилегированных инструментов в настоящее время крайне мал и насчитывает всего пять эмитентов, включая All Nippon Airways. Metaplanet планирует стать шестым и седьмым.
Инструмент Mercury позиционируется как японский аналог продукта Strategy под тикером STRK. Он предлагает доходность в 4,9% в йенах с возможностью конвертации. Как отметил Саймон Герович, эта доходность примерно в десять раз превышает ставки по японским банковским депозитам и фондам денежного рынка, которые находятся в диапазоне 0–0,5%. Mercury находится на пред-IPO стадии, а его листинг намечен на начало 2026 года.
Второй инструмент, Mars, повторяет структуру продукта Strategy STRC и представляет собой краткосрочный высокодоходный кредитный продукт. Для адаптации к японскому регулированию, которое запрещает размещения «на рынке» (ATM offerings), Metaplanet будет использовать структуру, известную как варрант с подвижной ценой исполнения (moving strike warrant, MSW).
Пока Metaplanet фокусируется на Японии, Strategy продолжает расширять свою программу бессрочных привилегированных инструментов в США и Европе. У компании уже есть четыре инструмента в США, и недавно она запустила Stream (STRM) — первый инструмент, номинированный в евро и выпущенный за пределами США. Майкл Сэйлор выразил надежду, что к рынку цифрового кредита присоединятся другие компании с биткойн-казначействами, и предположил, что вскоре в мире может быть около дюжины эмитентов. Герович, однако, подчеркнул, что ключевым фактором должна быть сила баланса компании, а не количество участников рынка.
Решение Strategy совпало со сложным периодом для корпоративных биткойн-казначейств. По данным DefiLlama, приток средств в ноябре 2025 года упал до $1,32 млрд, что стало самым низким показателем за год. Акции Strategy упали более чем на 35%, а Metaplanet — более чем на 20% на фоне отката биткойна почти на 25% от октябрьских максимумов. На момент публикации новости биткойн торговался около $90 тыс. Несмотря на это, Metaplanet продолжает использовать долговое финансирование, обеспеченное биткойном. В ноябре компания привлекла кредит на $130 млн в рамках своей кредитной линии на $500 млн. На балансе фирмы находится 30 823 BTC стоимостью около $2,7 млрд со средней ценой покупки $108 070, что оставляет нереализованные убытки в размере примерно $636 млн.
ETH
SOL
USDC
USDT
PYUSD