Аналитики опровергают опасения Артура Хейса о платежеспособности Tether

Основатель криптобиржи BitMEX Артур Хейс высказал опасения, что эмитент стейблкоина USDT компания Tether может столкнуться с серьёзными проблемами в случае резкого падения стоимости её резервных активов, в первую очередь биткоина и золота. По его оценкам, снижение стоимости этих активов на 30% способно полностью «стереть капитал» компании и сделать USDT технически неплатёжеспособным.

Однако эти утверждения были подвергнуты критике со стороны экспертов. Джеймс Баттерфилл, глава исследовательского подразделения CoinShares, в обзоре рынка от 5 декабря заявил, что опасения относительно платёжеспособности Tether выглядят «неуместными». Он сослался на последний отчёт о подтверждении резервов компании, согласно которому активы Tether составляют $181 млрд при обязательствах около $174,45 млрд, что даёт профицит в размере $6,8 млрд. «Хотя риски стейблкоинов никогда не следует полностью игнорировать, текущие данные не указывают на системную уязвимость», — написал Баттерфилл.

Дискуссия разворачивается на фоне впечатляющих финансовых результатов Tether. Компания заработала около $10 млрд за первые три квартала года, что делает её одним из самых прибыльных предприятий в криптосекторе в расчёте на одного сотрудника.

Критика в адрес Tether поступает и с других сторон. Рейтинговое агентство S&P Global недавно понизило оценку способности USDT удерживать привязку к доллару, сославшись на присутствие в резервах «активов повышенного риска», таких как золото, кредиты и биткоин. Генеральный директор Tether Паоло Ардоино отверг эти претензии, назвав понижение рейтинга «FUD» (страх, неопределённость, сомнение) и указав на отчёт за третий квартал как на доказательство прочного финансового положения.

Несмотря на возобновившиеся вопросы, USDT сохраняет доминирующие позиции на рынке стейблкоинов. Его капитализация составляет $185,5 млрд, а доля на глобальном рынке стейблкоинов приближается к 59%, согласно данным CoinMarketCap. Споры о платёжеспособности Tether сейчас сосредоточены не на непосредственной опасности, а на структуре её резервов в условиях меняющихся процентных ставок, волатильности активов и регуляторных ожиданий.