Критики предупреждают о рисках перегрева на рынке ИИ-чипов Nvidia

Генеральный директор Nvidia Джейсен Хуанг предпринял шаги, чтобы успокоить инвесторов после сообщений о переговорах между Meta и Google о потенциальном переходе значительной части вычислительных нагрузок на тензорные процессоры (TPU) Google. Хуанг подчеркнул, что Nvidia сохраняет «уникальную позицию» на мировом рынке AI-чипов, назвав этот сегмент «чрезвычайно крупным и сложным». Он отметил, что даже в случае заключения сделки на миллиарды долларов с Meta, возможности для Nvidia останутся значительными.

Акции Nvidia пережили кратковременное падение на фоне слухов о переговорах Meta и Google, но затем восстановились. При этом Meta увеличила прогноз капитальных расходов на 2025 год до $70–72 млрд, что вызвало скептицизм у аналитиков относительно окупаемости таких инвестиций. Акции Meta упали более чем на 12% после объявления о расходах.

Тем временем Google демонстрирует впечатляющий рост: выручка Google Cloud выросла на 34% в годовом исчислении, достигнув $15,15 млрд в третьем квартале 2025 года. Переход Meta на TPU может дополнительно укрепить позиции Google в облачном бизнесе.

Одновременно с этим известные инвесторы Джим Чанос и Майкл Берри высказали серьёзные опасения относительно финансовых практик Nvidia. Чанос заявил, что компания финансирует убыточные предприятия, такие как OpenAI, xAI и CoreWeave, чтобы те продолжали закупать её чипы. Он провёл параллели с практиками Lucent времён доткомовского пузыря. Берри указал на «подозрительное признание выручки» и риск катастрофического перепроизводства мощностей в секторе ИИ.

Nvidia отвергла обвинения, заявив, что её клиенты рассчитываются в течение 53 дней, а бизнес-модель не имеет признаков исторических мошеннических схем. Однако критики настаивают, что сочетание высоких долговых нагрузок у клиентов и масштабного строительства дата-центров создаёт уязвимость для всего рынка.