Аналитики банка JPMorgan заявили, что Bitcoin (BTC) может достичь отметки в $165 000 с учётом скорректированной волатильности относительно золота. На момент публикации крупнейшая криптовалюта торговалась около $119 000, что означает потенциал роста более чем на 40%. Прогноз основан на модели, сопоставляющей масштабы частных владений золотом с Bitcoin после учёта рисков.
Банк связывает этот потенциал с так называемой «торговлей на обесценивание» (debasement trade), когда инвесторы покупают активы вроде золота или Bitcoin для хеджирования рисков девальвации фиатных валют. С конца 2024 года наблюдается резкий рост потоков в биржевые фонды (ETF) Bitcoin и золота, причём initially Bitcoin опережал золото, особенно после «Дня освобождения», но с августа inflows в золотые ETF начали догонять, сокращая разрыв.
JPMorgan отметил участие институциональных инвесторов, в основном через фьючерсы на Чикагской товарной бирже (CME), хотя их активность в последнее время отстаёт от розничного спроса. Соотношение волатильности Bitcoin к золоту опустилось ниже 2.0, что подчёркивает view банка о недооцененности криптовалюты — текущая цена примерно на $50 000 ниже уровня, предполагаемого моделью.
Параллельно аналитик Чарли Моррис из ByteTree указал на чередующийся паттерн между золотом и Bitcoin: когда золото растёт, BTC консолидируется, и наоборот. С января по апрель Bitcoin упал на 30%, тогда как золото выросло на 28%, а с апреля по август BTC показал рост 60% при стагнации золота. Моррис подчеркнул, что золото любит низкие процентные ставки и слабую экономику, а Bitcoin — сильную экономику, и ожидает, что замедление ралли золота станет сигналом для нового роста BTC.