Синтетический стейблкоин USDe от протокола Ethena продемонстрировал беспрецедентный рост, увеличив рыночную капитализацию с $5,33 млрд 17 июля до $9,3 млрд к 4 августа — рост на 75% менее чем за месяц. Это вывело USDe на третье место в рейтинге стейблкоинов, уступая только USDT ($164 млрд) и USDC ($64 млрд), и обогнав конкурентов вроде FDUSD и DAI.
Уникальность USDe заключается в полностью ончейн-модели с дельта-нейтральной стратегией: протокол одновременно открывает лонг-позиции по споту (BTC, ETH, SOL) и шорт-позиции по перпетуальным фьючерсам, генерируя доход за счёт фандинговой ставки. Основатель Ethena Гай Янг подчеркивает, что каждый $1 прироста USDe создаёт дополнительный спрос на $0,70 USDT, косвенно укрепляя позиции лидера рынка.
Рост подпитывался высокими фандинговыми ставками (до 60% годовых), но сейчас они снизились до 5%, что ставит вопрос об устойчивости модели. В ближайшее время токен ENA столкнётся с рисками: 15%-ный рост его курса после новости может смениться коррекцией из-за предстоящего анлока токенов на $100+ млн.