Ки Янг Джу, CEO аналитической платформы CryptoQuant, публично заявил об утрате актуальности традиционной теории рыночных циклов Биткоина. Это признание сопровождалось извинениями за предыдущие прогнозы, основанные на устаревшей модели. Суть прежней концепции заключалась в стратегии «покупать при накоплении китами, продавать при входе розничных инвесторов».
Ключевым изменением стало поведение крупных держателей: если ранее киты распределяли BTC среди розничных инвесторов, то сейчас старые игроки продают новым институциональным «китам» с долгосрочными стратегиями. Данные CryptoQuant подтверждают: с начала 2023 года розничные инвесторы последовательно сокращают holdings, тогда как институциональные игроки (включая ETF-фонды) активно накапливают монеты. Доля долгосрочных держателей впервые превысила долю трейдеров.
Аналитик Burakkesmeci отметил, что текущий цикл лишён признаков «розничной эйфории» 2021 года: отсутствует массовая истерия в соцсетях, а рынок движется за счёт «тихих умных денег». Институциональное внедрение Биткоина превзошло ожидания аналитиков, создав беспрецедентные условия. Однако это усложняет прогнозирование: если ранее медвежий рынок определялся паникой розничных инвесторов, теперь риски смещаются к реакции институций.