Инвестиционный банк Compass Point радикально изменил оценку акций эмитента стейблкоина USDC, компании Circle (CRCL), понизив рекомендацию с «Нейтрально» до «Продавать». Целевая цена акций установлена на уровне $130, что подразумевает потенциальное падение на 34% от текущих котировок около $198.
Ключевые причины негативного прогноза:
1. Обострение конкуренции: Аналитики ожидают, что во второй половине 2025 года на рынок стейблкоинов активно выйдут традиционные финтех-компании и банки (упомянуты Charles Schwab, Citi, JP Morgan), используя white-label решения или M&A. Их широкие дистрибуционные сети, особенно в платежах, создадут серьезное давление на долю рынка USDC.
2. Снижение ставок ФРС: Значительная часть выручки Circle формируется за счет дохода от резервов (в основном казначейские облигации США), обеспечивающих USDC. Ожидаемое снижение ключевой ставки ФРС напрямую ударит по прибыльности этой бизнес-модели.
3. Сокращение интереса розничных инвесторов: Общее охлаждение интереса к крипторынку со стороны розничных трейдеров ведет к снижению объемов торгов и спроса на стейблкоины, что ограничивает рост USDC. Акции CRCL уже упали на 8.23% после новости о даунгрейде и на 17.47% за месяц, откатившись от исторического максимума в $298.99 (июнь 2023).
Аналитики отмечают, что несмотря на подписание президентом Трампом закона GENIUS Act 18 июля, который создает первую в США нормативную базу для стейблкоинов и в краткосрочной перспективе мог поддержать котировки, инвесторы часто «продают на новостях» (sell the news). Прогноз основан на мультипликаторе 25x к EBITDA 2030E с дисконтом 15%.