Strategy Holdings (бывшая MicroStrategy), крупнейший корпоративный держатель биткоина с около 582 000 BTC, применяет агрессивную стратегию накопления криптовалюты с использованием долговых инструментов и рыночного импульса. Согласно последнему отчету Sygnum, такая концентрация и финансовая структура создают системные риски и могут поставить под угрозу репутацию биткоина как безопасного актива.
Strategy использует конвертируемые облигации для финансирования своих покупок BTC, что добавляет эффект кредитного плеча и связывает благополучие компании с волатильностью цены биткоина. В случае значительного падения стоимости BTC и одновременного снижения акций Strategy ниже цены конверсии, компания может столкнуться с необходимостью насильственной распродажи биткоина для покрытия долговых обязательств.
Это грозит вызвать масштабные продажи, способные усилить нисходящий тренд на рынке биткоина и подорвать его привлекательность как стабильного актива для институциональных инвесторов и центральных банков. Проблема сосредоточения значительной части ликвидного предложения BTC у одной структуры поднимает вопросы о рисках ликвидности и волатильности, а также о потенциальном усилении регуляторного контроля.
Кроме того, растущее число компаний, созданных специально для агрессивного накопления биткоина, увеличивает риск массовых ликвидаций при неблагоприятных рыночных условиях. Несмотря на рост институционального интереса к криптовалюте, такие стратегии остаются спекулятивными и уязвимыми к сбоям, что может осложнить долгосрочное принятие биткоина как резервного инструмента.