Акции Reddit (RDDT) в пятницу на премаркете падали примерно на 22%, до уровня около $100, а на открытии торгов снижение превышало 25%. Накануне бумаги закрылись на отметке $129,60. Распродажа произошла, хотя третий квартал оказался сильным по прибыли и выручке: инвесторов больше встревожили замедление роста аудитории и осторожный прогноз.
Скорректированная прибыль на акцию составила $1,40 при консенсусе $1,33–$1,35. Выручка выросла на 53% до $895 млн, превысив оценки FactSet ($875 млн) и Bloomberg ($869,6 млн). Чистая прибыль увеличилась на 74% до $283 млн, скорректированная EBITDA — на 70% до $402 млн. Рекламная выручка поднялась на 54% до $847 млн, также выше ожиданий.
Однако число ежедневных активных пользователей (DAU) составило 130,3 млн, тогда как аналитики ждали около 134 млн. В США показатель снизился с 53,2 млн во втором квартале до 50,7 млн, а в годовом выражении сократился на 2% — это первое годовое падение американской аудитории с момента IPO Reddit в 2024 году. Недельные активные пользователи выросли на 16% до 515,2 млн, но тоже не дотянули до прогнозов.
Главной проблемой стал поисковый трафик. Гендиректор Стив Хаффман сообщил, что переходы из поисковых систем в октябре падали в среднем более чем на 1 млн в неделю. Если такая динамика сохранится, DAU в четвертом квартале может снизиться на низкие двузначные проценты от текущей базы около 130 млн. Хаффман отметил, что «ИИ-режим Google не приводит трафик — ни к нам, ни к кому-либо», хотя Google по-прежнему активно сканирует сайт. Reddit намерен сфокусироваться на авторизованных пользователях и мобильном приложении, на которые приходится более 80% монетизации, а также протестировать преимущественно авторизованный доступ на отдельных рынках вне США и ужесточить вход для защиты данных от ИИ-скрейпинга.
Прогноз Reddit на четвертый квартал по выручке составил $1,00–1,03 млрд при ожиданиях около $1,05 млрд, по скорректированной EBITDA — $480–510 млн. Компания также не дала обновлений по продлению контрактов на лицензирование данных с Alphabet и OpenAI, которые, по оценкам, платят по $60–70 млн в год каждая. В третьем квартале Reddit выкупил собственные акции на $100 млн.
Аналитики отреагировали снижением оценок. BofA сохранил нейтральный рейтинг, но опустил целевую цену со $190 до $135, Citizens понизил рекомендацию до Market Perform, Guggenheim сохранил Buy, снизив таргет с $255 до $170, а Needham — Buy при снижении цели с $300 до $150. Бумаги Reddit с начала года потеряли более 40%. Для криптовалютного рынка эта история выглядит нейтральной: прямое влияние на цифровые активы в новости не прослеживается.
