Эмитент USDC Circle обратился в SEC с просьбой признать соответствующие требованиям GENIUS платёжные стейблкоины денежными средствами в рамках предложенных правил привлечения капитала криптоактивами и снизить дисконт для брокеров-дилеров с 2% до нуля. Комментарии поданы 20 октября, а 28 октября компания изложила позицию в блоге.
Проект Комиссии от 18 августа предусматривает два освобождённых режима размещений: до $5 млн за четыре года и до $75 млн в течение 12 месяцев. Оба требуют раскрытий, а более крупный — финансовой отчётности и регулярных обновлений. Circle поддерживает Regulation Crypto Assets, но добивается явного регулирования платежей и расчётов в стейблкоинах.
Компания разделяет предлагаемый токен и стейблкоин, которым он оплачивается. Приём платёжного стейблкоина, по её мнению, не должен вводить его эмитента в обязательства компании, привлекающей средства. Для долларовых токенов с погашением один к одному оценка должна идти по долларовому номиналу.
В части капитала брокеров-дилеров Circle напоминает: 19 февраля персонал SEC в FAQ уже не возражал против 2-процентного дисконта для квалифицированных собственных позиций в платёжных стейблкоинах. Circle хочет нулевой дисконт при объективных защитных условиях и просит скоординировать реформу с Regulation Crypto Assets. Комиссар Хестер Пирс ранее поддержала подход персонала, отметив связь стейблкоинов с токенизированными ценными бумагами.
Отдельно Hyperliquid Policy Center 19 октября направила письмо по аирдропам, вторичной торговле, защите разработчиков, автоматическим обратным выкупам и требованиям штатов. Организация просит SEC прояснить, могут ли ончейн-протоколы и посредники сопровождать вторичную торговлю токенами, распределёнными по освобождениям. Также поднимается проблема проектов, которые не могут подтвердить окончание инвестиционного контракта, поскольку юристы считают, что такого контракта никогда не было.
Circle также просит уточнить, что поддержание известного набора валидаторов после запуска сети не является существенными управленческими усилиями. В качестве примера приводится блокчейн Arc, запущенный 16 сентября: он использует комиссии в USDC, институциональных валидаторов и токенизированные фонды, а среди валидаторов — BlackRock, DTCC, Visa, Mastercard и Standard Chartered. В Европе Circle добивается замены депозитных требований MiCA на требования ликвидности: сейчас правила требуют держать не менее 30% резервов в банковских депозитах, а для значимых эмитентов — до 60%.
Квартальная отчётность Circle раскрывает, кто зарабатывает на процентах по резервам USDC. Доллары, обеспечивающие стейблкоин, отделены от операционных средств и размещены в денежных средствах и Circle Reserve Fund, который может держать краткосрочные казначейские бумаги и овернайт-репо. Во втором квартале общая выручка и резервный доход составили $701,3 млн. Расходы на дистрибуцию, транзакции и сопутствующие статьи достигли $412,5 млн, из них $324,6 млн пришлось на соглашения с Coinbase. Операционные расходы — $254,5 млн, операционная прибыль — $34,4 млн. С учётом прочих доходов $17,9 млн и налога $4,1 млн чистая прибыль составила $48,2 млн.
Средний объём USDC в обращении вырос на 25% год к году, а резервный доход — лишь на 5%. Доходность резервов снизилась на 0,66 процентного пункта вслед за ставками: рост тиража добавил около $147,4 млн, тогда как более низкая доходность отняла около $113,9 млн. Держатели USDC не имеют прав на процентный доход от резервов; выплаты, если они есть, поступают от платформ на их условиях. Например, Coinbase описывает вознаграждения в USDC как программу лояльности с правом менять или прекращать её. Очередную отчётность Circle представит 4 ноября.
