Долгосрочные держатели биткоина контролируют около 4 млн BTC, приобретённых в диапазоне от $85 000 до $118 000, преимущественно в 2025 году. По оценке Glassnode, это более половины всех монет, удерживаемых более 155 дней, и при текущей цене около $81 400 их стоимость составляет примерно $326 млрд. Котировки BTC остаются примерно на 35% ниже исторического максимума в $126 080.
Аналитики Glassnode подчёркивают, что зона $84 000–85 000 уже четыре раза в этом году разворачивала биткоин вниз. С января актив закрывался выше этого уровня лишь пять торговых дней, а последний пробой в сентябре завершился локальным пиком около $87 100. Поэтому любое восстановление к $85 000 может натолкнуться на продажи со стороны долгосрочных инвесторов, стремящихся выйти в безубыток.
Дополнительное давление формирует ситуация с биржевыми фондами. Glassnode оценивает среднюю цену покупки BTC американскими спотовыми ETF в $81 500, а аналитик Bloomberg Intelligence Джеймс Сейффарт приводит цифру чуть ниже $82 000. По его расчётам на понедельник, нереализованный убыток держателей ETF составлял около $2,63 млрд, хотя эта оценка учитывает только потоки средств фондов, а не вторичные покупки.
ФРС в среду сохранила базовую ставку на уровне 3,75–4,00% голосованием 10–2, при этом Лиза Кук и Бет Хаммак выступили за повышение. Трейдеры до заседания закладывали более 70% вероятность декабрьского повышения на 25 базисных пунктов. Старший аналитик HashKey Тим Сун считает, что декабрьское повышение уже частично в цене, а главным ограничителем для биткоина остаются высокие доходности казначейских облигаций США и реальные ставки: доходность 10-летних бумаг в четверг держалась около 5% после 52-недельного максимума 5,37% 7 октября.
Снижение ставок фондирования по бессрочным фьючерсам сократило доходность cash-and-carry арбитража. По данным Galaxy Research, девять хедж-фондов и банков сократили позиции в спотовых ETF примерно на 68 000 BTC, тогда как управляющие благосостоянием и суверенные фонды, напротив, наращивали вложения. В то же время с понедельника по среду американские спотовые биткоин-ETF привлекли около $424 млн после оттока в $635 млн 22 октября.
На нижней границе Glassnode указывает на заявки на покупку примерно на $42 млн в зоне $78 000–79 000 на Binance и среднюю цену покупки более новых инвесторов около $75 800. В аналитической записке отмечается, что масштаб фиксации убытков снижается: если на августовском минимуме реализованные потери превышали прибыль примерно на $630 млн за день, то при октябрьском падении крупнейший дневной чистый убыток составил лишь около $27 млн. По словам Тима Суна, рынок сейчас сдерживает не паническая распродажа, а нехватка нового покупательского интереса. Он ожидает, что до улучшения макроэкономической ликвидности биткоин будет торговаться в диапазоне $75 000–85 000, а способность рынка поглотить продажи вблизи $85 000 станет важным сигналом восстановления.
