Брокерская платформа Webull объявила о запуске регулируемых бессрочных фьючерсов на криптовалюты для клиентов из США. С ноября 2026 года квалифицированным пользователям станут доступны контракты на биткоин (BTC) и несколько других крупных цифровых активов, а расширение линейки запланировано до конца года. Для доступа к инструменту потребуется одобренный фьючерсный счёт Webull.
Торги будут проходить на площадке KalshiEX, а клиринг обеспечит Kalshi Klear. Обе структуры находятся под надзором Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC). Регулятор одобрил биткоин-контракт BTCPERP ещё 29 мая, но по другим активам решения принимаются в индивидуальном порядке. Таким образом, Webull пытается предложить американским розничным трейдерам легальную альтернативу офшорным биржам и децентрализованным площадкам.
Масштаб рынка значителен. По оценке CryptoQuant, объём бессрочных контрактов только на Binance в 2025 году достиг примерно $25 трлн, что на 20% выше предыдущего периода. Исследователи из Стэнфорда и Колумбийского университета оценивают мировой объём торговли бессрочными контрактами в $61,7 трлн, а CoinGecko — в $85,3 трлн. В третьем квартале открытый интерес вырос на 40,6% и превысил $100 млрд, несмотря на снижение спотовой активности.
При этом правовой статус продукта остаётся неопределённым. CME 18 июня подала иск против CFTC, утверждая, что контракты без даты экспирации следует классифицировать как свопы, а не как фьючерсы. Это принципиально влияет на маржинальные требования, регистрацию и налогообложение. 16 октября CFTC попросила суд отклонить иск, заявив, что CME не представила доказательств неминуемого конкурентного ущерба, однако фундаментальный вопрос классификации не решён.
Регуляторные и рыночные риски остаются высокими. Глава CME Терри Даффи предупреждал, что плечо до 50:1 и автоматические ликвидации могут привести к серьёзным потерям. Банк международных расчётов отмечал недостаток прозрачности у многих криптобирж. По данным исследования Hyperliquid, розничные трейдеры за 15 месяцев потеряли $1,11 млрд, тогда как маркетмейкеры заработали $208 млн, а торговые комиссии составили $725 млн убытков. В 2025 году ликвидации криптодеривативов достигли примерно $150 млрд, включая более $19 млрд за один день 10 октября.
Запуск Webull может изменить конкурентный ландшафт американского рынка, но не устраняет риски, связанные с кредитным плечом и волатильностью.
