Цифровые активы перестают быть нишевым направлением и становятся обязательным элементом стратегии традиционных финансовых институтов. В новом эпизоде 11FS подчеркивается, что институциональным игрокам необходимо осваивать цифровые активы, если они хотят сохранить конкурентоспособность. По мнению участников обсуждения, токенизация запускает эффект домино: организации, переводящие активы в блокчейн, побуждают других игроков подключаться к новым платформам. Токенизация — это процесс конвертации прав на актив в цифровой токен, что упрощает передачу собственности и расчеты.
Отчет Bitfinex, опубликованный перед саммитом The Future of Capital Markets Summit в Лугано, фиксирует быстрый рост токенизированных казначейских облигаций США. По данным RWA.xyz, объем таких фондов достиг примерно $15 млрд. Они все чаще используются как обеспечение в блокчейн-кредитовании и институциональной торговле благодаря знакомому базовому активу, сравнительно стабильной стоимости и более быстрым расчетам. В 2025 году криптобиржи начали принимать продукты вроде BlackRock BUIDL в качестве торгового обеспечения через институциональных кастодианов, при этом расчеты проходили офчейн.
Регуляторный контур также меняется. В декабре 2025 года сотрудники CFTC указали, что токенизированные казначейские бумаги и паи фондов денежного рынка могут служить маржой на рынках деривативов США, если токены передают те же права, что и базовые активы. Еще один знаковый шаг сделал JPMorgan: 15 июля 2025 года банк токенизировал ETF Invesco QQQ и в тот же день разместил токенизированные активы в качестве маржи в CME Group. Это демонстрирует, как блокчейн-инфраструктура соединяется с традиционными финансовыми инструментами.
Вместе с тем Bitfinex указывает на сохраняющиеся барьеры. Разрешенные токены могут храниться только в одобренных кошельках, что ограничивает число потенциальных покупателей при ликвидации обеспечения. По сравнению с децентрализованным кредитованием это снижает пул ликвидаторов и может вынуждать кредиторов закладывать более низкие коэффициенты LTV. Кроме того, устаревшие оценки активов и ограниченная ликвидность в выходные дни затрудняют быстрое закрытие позиций. Круглосуточные механизмы погашения или передаваемые обертки поверх разрешенных паев фондов могли бы смягчить эти ограничения.
Для рынка цифровых активов эти сигналы носят скорее позитивный характер: расширение использования токенизированного обеспечения и участие крупных банков укрепляют сценарий долгосрочной интеграции блокчейна в традиционные финансы, хотя технические и регуляторные риски пока сохраняются.
