Рынок токенизированных реальных активов (RWA) продолжает ускоренную экспансию, и свежие данные показывают, что капитал распределяется по сетям неравномерно. Ethereum за неделю привлёк $553,1 млн в RWA, тогда как ближайший преследователь zkSync Era — лишь $126,1 млн, а BNB Chain — $68,7 млн. Параллельно Tron зафиксировал недельный прирост капитализации стейблкоинов на $633,6 млн, почти в десять раз опередив OP Mainnet ($64,1 млн), X Layer ($61,9 млн) и Base ($57,8 млн), по данным Token Terminal.
Эти цифры накладываются на более широкую картину. Согласно отчёту CoinGecko RWA Report 2026, капитализация токенизированных реальных активов без учёта стейблкоинов выросла с $5,42 млрд на начало 2025 года до $19,32 млрд на 31 марта 2026 года — на 256,7%. Основной вклад внесли токенизированные казначейские обязательства США (+$9,0 млрд) и сырьевые активы (+$4,12 млрд), причём 89,1% прироста последних обеспечили XAUT от Tether и PAXG от Paxos. При этом доля Treasuries в секторе снизилась с 73,7% до 67,2% из-за появления новых категорий — токенизированных акций ($486,69 млн) и ETF ($297,5 млн).
В сегменте токенизированных акций расстановка сил изменилась после запуска Binance bStocks в июне. К 13 октября распределённая стоимость токенизированных акций и ETF достигла $3,28 млрд, а bStocks вышел на первое место с $930,5 млн на 91 листинге, опередив Ondo ($912,6 млн на 408 листингах) и xStocks ($594,1 млн на 1 270 листингах). Показательно, что Reality с 3 159 базовыми акциями удерживает лишь $147,4 млн, а Securitize — $375,0 млн на трёх активах. Это подтверждает тезис CEO SwapSpace Эвана Чеолини о том, что решающим фактором становится дистрибуция, а не размер каталога.
В эссе для HackerNoon Чеолини назвал четыре драйвера роста RWA: реальный выбор продуктов, использование активов в качестве ончейн-залога, спрос криптоинвесторов на иные источники риска и добавление торговой активности на спотовых и бессрочных рынках. «Токен должен появляться в кошельках, маршрутизироваться между биржами, подключаться к ликвидности и погашаться на понятных условиях», — пояснил он. По его словам, полезность RWA определяется не количеством продуктов, а тем, насколько надёжно работает вся цепочка от выпуска до погашения.
Вместе с тем ончейн-метрики указывают на расхождение между накоплением и оборотом. Число держателей токенизированных акций за 30 дней выросло на 21,54%, до 4,38 млн, а распределённая стоимость — на 15,04%. Однако месячный объём переводов упал на 71,62%, до $9,96 млрд, а число активных адресов — на 65,98%, до 1 178 006. Это, как отмечает RWA.xyz, скорее похоже на накопление активов, чем на активную торговлю.
Дополнительный импульс сектору может придать Morgan Stanley, планирующий поддержку токенизированных акций в первом квартале 2027 года. Собственные аналитики банка допускают, что рынок токенизированных реальных активов способен достичь $10 трлн к 2030 году.
Таким образом, Ethereum остаётся ключевой сетью для институциональных RWA-продуктов, а Tron — основным каналом для недорогих стейблкоиновых переводов, ориентированных на розничные платежи и денежные переводы. Оба тренда усиливают один и тот же сдвиг: всё большая доля традиционной и цифровой долларовой активности переходит на публичные блокчейны.
