SpaceX (SPCX) завершила торги понедельника на отметке $163,42, прибавив 1% после объявления о покупке общенационального портфеля низкочастотного спектра. Дневной диапазон составил $160,85–167,06 при объёме 67,4 млн бумаг, что ниже среднего уровня 93,3 млн. Капитализация компании — около $2,2 трлн, а котировки остаются ниже 52-недельного максимума $225,64.
Сделка по спектру позволяет Starlink конкурировать с крупнейшими американскими операторами. В пятницу акции AT&T (T), T-Mobile (TMUS) и Verizon (VZ) снизились, однако в понедельник отскочили: T вырос на 1%, TMUS — на 2%, VZ — на 3%. Компания также, по данным СМИ, ведёт переговоры о привлечении $40 млрд на закупку чипов Nvidia. Дэн Айвз из Yorkville Ives считает, что SpaceX способна нести такую долговую нагрузку благодаря законтрактованному портфелю заказов в области ИИ и денежному потоку Starlink. Бумаги Nvidia в понедельник снизились на 1%.
Morgan Stanley в лице Адама Джонаса называет бумаги «дешёвыми и становящимися всё дешевле» и даёт целевую цену $300. SpaceX торгуется с мультипликатором 68 к выручке за последние 12 месяцев против примерно 100 на момент IPO в июне. Во втором квартале выручка выросла на 92% до $7,81 млрд, запуски ракет — на 55%, Starlink — на 32%, xAI — на 213%. Чистый убыток составил $541 млн, прибыльным остаётся только Starlink. Реймонд Джеймс даёт цель $800.
Ключевой риск для предложения бумаг — график снятия ограничений на продажу. Для держателей, получивших бумаги до IPO, локап разбит на девять траншей, пять из которых уже прошли. Якорная дата — 11 июня 2026 года, день проспекта, а не первый день торгов 12 июня, из-за чего некоторые календари расходятся на день. На 6 августа, после отчёта за второй квартал, стали доступны около 911,5 млн акций. Дополнительный 10-процентный транш не активировался: для этого требовались закрытия не ниже $175,50, а бумаги летом находились ниже цены предложения $135.
Крупнейший оставшийся транш — 28% стандартного пула, примерно 1,3 млрд акций, — откроется на второй полный торговый день после публикации отчётности за третий квартал. Дата отчёта пока не объявлена: Stocktwits указывает 3 ноября, TradingView — 5 ноября, StockAnalysis — 17 ноября, а MarketBeat вообще не приводит дату. Консенсус предполагает прибыль $0,14 на акцию при выручке $12,86 млрд. Затем 8 декабря истекает стандартный 180-дневный локап, и свободными становятся ещё около 798 млн акций, или 17%. Для самого Илона Маска ограничения действуют до завершения торгов на 366-й день после даты ценообразования — это 12 июня 2027 года; досрочных исключений для его пакета нет.
Расширенная группа значимых акционеров и Маск вместе контролируют около 7,8 млрд акций, более 63% бумаг в обращении до IPO. Показательно, что 6 августа, когда открылся первый транш, SPCX выросла на 6%, а сентябрьские окна прошли без заметного давления. Устойчивость объясняется новостным потоком: Starlink-тарифы, пуски Starship и сообщения о сделке по спектру на $8 млрд. Однако крупнейшее разблокирование впервые придётся непосредственно на реакцию на квартальный отчёт, что делает дату публикации отчётности самостоятельным событием для предложения бумаг.
