Австралийская комиссия по ценным бумагам и инвестициям (ASIC) предложила расширить действующие ограничения для розничных контрактов на разницу (CFD) на инструменты, расчеты по которым проводятся цифровыми активами. Регулятор хочет устранить ситуацию, когда экономически одинаковые продукты с кредитным плечом получают разный уровень защиты инвесторов лишь из-за формата расчетов — денежного или криптовалютного.
Консультация началась 12 октября и продлится до 9 ноября. Одновременно ASIC предлагает продлить текущий приказ о вмешательстве в рынок еще на 10 лет — до 2037 года при условии одобрения министром. Нынешний режим истекает 23 мая 2027 года.
Под расширенное определение, по замыслу регулятора, подпадут не все криптовалютные деривативы. Контракт должен сохранять ключевые признаки CFD: его стоимость зависит от базового актива, ставки или индекса; у инструмента нет фиксированной даты исполнения либо он обычно закрывается до нее; держатель может прекратить позицию. Базовым активом не обязательно должна быть криптовалюта — регулирование может затронуть инструменты на акции, индексы, сырьевые товары или ставки, если расчет проходит через передачу цифровых активов.
Фьючерсы с фиксированной датой экспирации и некоторые опционы останутся за пределами приказа, поскольку их конструкция отличается от CFD. ASIC подчеркивает, что цель — регулировать экономическую сущность, а не сам по себе расчет через блокчейн.
Действующие лимиты кредитного плеча для розничного CFD-рынка работают с марта 2021 года. Для CFD на цифровые активы максимальное плечо составляет 2:1, для основных валютных пар — 30:1, для акций — 5:1. Также предусмотрены принудительное закрытие позиций по марже, защита от отрицательного баланса и ограничения на стимулирующие предложения.
ASIC хочет прямо зафиксировать, что начальная маржа рассчитывается отдельно по каждому CFD. Эмитенты не смогут снижать требование за счет взаимозачета противоположных длинных и коротких позиций клиента. По данным регулятора, 28 эмитентов уже вернули розничным инвесторам более 36 млн австралийских долларов из-за практики зачета маржи. Более широкий обзор сектора привел к возврату почти 40 млн австралийских долларов более чем 38 тыс. инвесторов.
В первый год после введения ограничений совокупные квартальные чистые убытки розничных трейдеров снизились на 91% — с 372 млн до 33 млн австралийских долларов. Число принудительных закрытий по марже упало на 87%, количество активных розничных счетов сократилось с 504 905 до 357 841. Тем не менее в 2023–24 финансовом году 68% розничных клиентов CFD зафиксировали убытки; общие чистые потери превысили 458 млн австралийских долларов, включая 73 млн австралийских долларов комиссий.
Отдельно регулятор изучает CFD на опционы: в 2023–24 финансовом году 85% розничных клиентов, торговавших такими продуктами, потеряли деньги. ASIC спрашивает, следует ли сохранить доступ розничных инвесторов к инструментам, по которым убытки могут превышать опционную премию.
Инициатива вписывается в более широкую перестройку регулирования цифровых активов в Австралии. Временная позиция ASIC для компаний, уже оказывающих регулируемые финансовые услуги с цифровыми активами, истекла 30 сентября. Более 45 компаний вошли в лицензионный процесс, а с 1 октября возможны принудительные меры к тем, кто не предпринял необходимых шагов. Отдельный режим Digital Assets Framework должен заработать 9 апреля 2027 года.
