Попытка создать в США комплексную правовую базу для цифровых активов потерпела неудачу: 16 сентября Сенат не стал продвигать закон Digital Asset Market Clarity Act, известный как Clarity Act. Сенатор Синтия Ламмис подтвердила, что демократы проголосовали против запрета на торговлю легко манипулируемыми цифровыми товарами, который был включен в этот документ. Отказ от данной меры ослабляет защиту потребителей и оставляет участников рынка уязвимыми перед возможными манипуляциями.
Речь идет о 635-страничном законопроекте, призванном устранить давний юрисдикционный спор между SEC и CFTC и определить, какие токены следует считать ценными бумагами, а какие — биржевыми товарами. Без законодательного фундамента институциональные инвесторы не готовы размещать капитал в кастодиальных сервисах, а лицензированные посредники откладывают технические дорожные карты.
Главный удар пришелся по институциональному принятию: Goldman Sachs и BlackRock поддерживали инициативу именно потому, что она унифицировала регистрацию брокеров-дилеров под федеральным надзором. Теперь рынок вновь сталкивается с регулированием через отдельные правоприменительные действия, а розничные инвесторы остаются один на один с офшорными платформами.
Дополнительный риск — предстоящая ротация в Конгрессе после промежуточных выборов. Накопленный с 2018 года прогресс, включая Token Taxonomy Act и двухпартийные компромиссы по стейблкоинам, может быть утрачен: ключевые авторы законопроектов покидают свои посты, а новым законодателям придется заново запускать слушания и изучать устройство крипторынка.
На этом фоне ЕС, Великобритания и Сингапур уже применяют действующие лицензионные режимы. Регуляторное расхождение усиливает отток ликвидности и профильных специалистов из США и снижает конкурентоспособность американской финансовой инфраструктуры. Пока новый состав Конгресса не сделает регулирование цифровых активов приоритетом, рынок останется в состоянии правовой неопределенности.
