Австралийский оператор дата-центров Firmus, среди инвесторов которого Nvidia, Blackstone, Coatue Management и Jane Street, 9 октября 2026 года отказался от первичного размещения примерно на $5 млрд (A$7 млрд). Компания объяснила решение рыночной волатильностью и сообщила, что будет привлекать капитал на частном рынке. Размещение могло стать вторым по величине в истории Австралии.
Firmus была основана в 2019 году как компания по добыче биткоина, но затем переориентировалась на инфраструктуру для искусственного интеллекта. Сейчас у неё работают только два арендованных дата-центра — в Мельбурне и Сингапуре, ещё пять находятся в стадии разработки в Азиатско-Тихоокеанском регионе. У Nvidia доля составляет 7,2%.
Главной причиной провала стало резкое увеличение оценки менее чем за два месяца. Firmus предлагала акции по A$11, что предполагало капитализацию около $30,6 млрд — почти втрое выше $10,5 млрд, зафиксированных в августовском раунде. В сентябре 2025 года компания оценивалась в $1,85 млрд, а в апреле 2026 года — в $5,5 млрд.
Главный инвестиционный директор UniSuper Джон Пирс заявил, что у Firmus «убедительная история», но «нет убедительной оценки», и добавил, что предложение было рассчитано на идеальное исполнение. Портфельный менеджер Blackwattle Investment Partners Джозеф Ко отметил, что инвесторам предлагали заплатить большую цену за будущие результаты, требующие «почти безупречной реализации». Сооснователь Minotaur Capital Армина Розенберг сообщила, что около 97% законтрактованной выручки привязано к площадкам, которые ещё не построены.
Дополнительные опасения вызывали будущие долговые обязательства. Аналитик Morningstar Лохлан Холлоуэй предупредил, что игроки сегмента neo-cloud сильно закредитованы: по оценкам, долг Firmus может достичь около $30 млрд при ожидаемой операционной прибыли $5 млрд в 2028 году. Соотношение долга к доходу на уровне шесть к одному почти не оставляет запаса на случай задержек строительства или снижения спроса. Ранее ABC News сообщала, что вопросы вызывал и прежний приговор со-генерального директора Оливера Кёртиса по делу об инсайдерской торговле.
Тем не менее сектор продолжает привлекать капитал. По оценке PwC, мировые инвестиции в дата-центры до 2050 года могут достичь $31,6 трлн. Но срыв размещения Firmus показывает, что инвесторы становятся более избирательными и требуют более понятного пути от расходов на ИИ-инфраструктуру к устойчивому денежному потоку.
