В понедельник, 6 октября, индекс S&P 500 впервые поднялся выше отметки 7840 пунктов на фоне снижения доходностей казначейских облигаций, ослабления доллара и отката нефтяных котировок. Nasdaq также обновил рекорд. Доходность 10-летних US Treasuries опустилась примерно на 2,1 базисного пункта, до 5,28%, тогда как доходность 30-летних бумаг оставалась около 5,66%. Оптимизм вокруг компаний, связанных с искусственным интеллектом, и приближающийся сезон отчётности поддержали фондовый рынок.
Для биткоина сам по себе рекорд S&P 500 исторически не был однозначным сигналом. В феврале 2020 года индекс обновил максимум, когда BTC торговался около $9600, однако вскоре пандемический шок обрушил и акции, и криптовалюту. В августе 2020 года картина была противоположной: низкие ставки, масштабная ликвидность центробанков и слабый доллар создали почву для последующего бычьего рынка. В январе 2022 года S&P 500 достиг пика при биткоине около $46 500, после чего ужесточение политики ФРС и рост доходностей привели к затяжному снижению. В январе 2024 года сразу после запуска спотовых биткоин-ETF в США котировки сначала отступили, но в марте BTC обновил исторический максимум.
Данные Vanguard по американскому рынку с 1950 года показывают, что после покупки в дни рекордов средняя накопленная доходность составляла 9,5% через год, 30,2% через три года и 55,8% через пять лет. Это сопоставимо с 9,2%, 28,5% и 51,9% для остальных торговых дней. Однако на горизонте десяти и двадцати лет результаты после рекордных дней были слабее: 108,8% против 121,8% и 243,1% против 348,8% соответственно.
Текущая картина остаётся неоднородной. Ралли S&P 500 сконцентрировано: более 70% бумаг индекса торгуются как минимум на 10% ниже собственных недавних максимумов, а взвешенный по капитализации индекс заметно опережает равновзвешенный. На десять крупнейших компаний приходится около 38% индекса, что усиливает зависимость от AI-сектора. Кроме того, доходность 10-летних казначейских облигаций держится выше 5%, поэтому условия далеки от низкодоходной среды 2020–2021 годов.
Для крипторынка рекорд S&P 500 — это, скорее, контекст, а не самостоятельный сигнал. Решающее значение будут иметь дальнейшая динамика доходностей, курс доллара, устойчивость спотового спроса на биткоин и широта ралли на фондовом рынке. Если снижение доходностей и ослабление доллара продолжатся, это может улучшить макроэкономический фон для BTC; возобновление давления на рынок облигаций, напротив, быстро вернёт сдержанность в рисковые активы.
