Курс ориентированной на приватность криптовалюты Zcash (ZEC) за последний год вырос более чем на 1000% — примерно с $60 до $1500–1700, после чего скорректировался в район $1400. По оценке Grayscale Research, столь резкий подъём не означает, что актив достиг потолка стоимости: напротив, у него есть пространство для дальнейшего захвата рыночной доли.
Руководитель исследовательского направления Grayscale Зак Пандл связал потенциал Zcash с расширением его позиций в секторе цифровых валют. Капитализация ZEC выросла с менее чем 0,1% капитализации биткоина год назад до примерно 1,5% сейчас. Для сравнения, XRP занимает почти 6% рыночной капитализации BTC, а в цикле 2017–2018 годов XRP, Bitcoin Cash, Litecoin и Dash достигали как минимум 3%. В Grayscale полагают, что Zcash может продолжить отвоёвывать долю у конкурирующих криптовалют, если сохранит сильные privacy-характеристики на базе доказательств с нулевым разглашением zk-SNARKs.
Пандл также отметил, что развитие искусственного интеллекта может усилить обеспокоенность финансовой приватностью: транзакции в прозрачных публичных блокчейнах, включая биткоин, всё чаще можно связывать с реальными личностями, что повышает спрос на приватные решения, такие как Zcash. Схожую точку зрения высказывала глава исследований Arca Кэти Талати: ветераны рынка всё чаще ищут активы, которые остаются «приватными и неинституционализированными», и Zcash — один из бенефициаров этого интереса.
Ещё в ноябре 2025 года, когда Zcash торговался около $418, аналитик Барон Доминус допускал взлёт до $100 000 за цикл. Сейчас в Grayscale делают акцент не на ценовых целях, а на относительной капитализации и ёмкости сектора цифровых валют. Трёхмесячный рост ZEC составлял около 174% против примерно 31% у биткоина, а доминирование Zcash на рынке выросло с 0,14% в марте 2025 года до 0,80%.
Дополнительный сигнал — активность крупного держателя. По данным Onchain Labs, за последнюю неделю кит накапливал ZEC через несколько кошельков: основной адрес получил около 41 690 ZEC и вывел примерно 18 730 ZEC, чистый баланс составил около 22 960 монет ($31,7 млн), ещё 4 200 ZEC (около $5,84 млн) поступило на другой кошелёк.
В то же время биржевые фонды на Zcash в США испытывают давление. С 23 по 25 сентября они фиксировали нулевой чистый приток, а в начале текущей недели зафиксирован крупнейший однодневный отток за всю историю — около $8,12 млн. Тем не менее ETF по-прежнему удерживают около 3,75% совокупного предложения ZEC, хотя запущены лишь месяц назад.
