На рынке ликвидного стейкинга и рестейкинга одновременно проявились два тревожных сигнала. Протокол Lido получил право менять защищённый резерв ETH, который определяет приоритет средств в буфере между выводом stETH и депозитами валидаторов, а платформа ether.fi решила до конца четвёртого квартала полностью выйти из EigenLayer.
25 сентября комитет Curated Module Lido получил право через Easy Track менять целевой резерв в пределах 9 600 ETH. По состоянию на 27 сентября он оставался на уровне 1 500 ETH. В комитете считают, что этот резерв в основном направляет стейк в старый модуль, и предлагают сначала временно обнулить его до запуска модуля 0x02 CSM, а затем восстановить на уровне 1 500–2 000 ETH. По расчётам Lido, при нулевом резерве средний срок финализации вывода stETH в нормальном сценарии составляет 2,3 дня, при 1 500 ETH — 2,6 дня. В стрессовом сценарии — 6,3 дня против 7,9 дня, а при 2 000 ETH — 8,5 дня. То есть защищённый резерв может заметно замедлить получение ETH при высокой нагрузке.
Ether.fi завершает разрыв с EigenLayer: на август на restaking приходилось менее 1% активов, а учётные данные EigenPod должны быть удалены к четвёртому кварталу 2026 года. CEO Майк Силагадзе заявил, что в restaking «не было значимых доходностей, и со стороны стейкеров был определённый воспринимаемый риск».
Данные DefiLlama подтверждают охлаждение сектора. Restaking на 8 сентября удерживал $10,02 млрд, но за предыдущую неделю собрал лишь $99 977 комиссий. Ликвидный стейкинг при $51,87 млрд принёс $27,35 млн, то есть примерно в 53 раза больше в расчёте на доллар. Пять крупнейших ликвидных restaking-токенов — Renzo, Kelp, Swell, Puffer и Bedrock — во втором квартале 2026 года заработали в сумме $953 350 валовой прибыли против $2,18 млн тремя кварталами ранее. Puffer при привлечённых $23 млн получил лишь $21 590 квартальной прибыли.
На сектор также повлияли сворачивание программ поинтов, активация слэшинга в EigenLayer в апреле 2025 года и эксплойт моста Kelp в апреле 2026 года, когда было выпущено около $293 млн необеспеченных rsETH. Сам EigenLayer переименован в EigenCloud и теперь продвигает верифицируемые вычисления. Его баланс сократился с $22,06 млрд в августе 2025 года до $5,10 млрд.
Ether.fi перестраивается в крипто-необанк с картами, кредитным рынком и хранилищами. Доля карточных комиссий в месячной выручке выросла с 17% в январе до 46% в июле. Силагадзе утверждает, что доход необанка полностью заменил потери от restaking и снижения цены ETH. Вместе с тем CoinDesk отмечает падение валовой прибыли ether.fi на 47% — с $18,71 млн в третьем квартале 2025 года до $9,99 млн во втором квартале 2026 года.
