Налоговое управление США (IRS) выпустило уведомление, касающееся погашения биржевых инвестиционных фондов в натуральной форме (in-kind redemption). По словам криптоэксперта Джеймса Сейффарта, регулятор не оспаривает стандартный механизм создания и погашения ETF, однако фокусируется на новых, нетрадиционных способах использования таких операций.
Одновременно участники рынка обсуждают заявление Минфина США о составе портфелей ETF. Криптоаналитик Нейт Джерачи отметил, что новые разъяснения не дают достаточной ясности: если переданные портфели будут существенно расходиться с базовой стратегией фонда, это может создать проблемы. По его мнению, ситуация особенно рискованна, если институциональные держатели начнут быстро выводить активы через погашение в натуральной форме.
Натуральные операции часто используются для повышения налоговой эффективности, поскольку позволяют обменивать ценные бумаги без немедленного налогового события. Ужесточение контроля может заставить трейдеров и фонды пересматривать стратегии, чтобы избежать дополнительных налоговых обязательств. Конкретные криптовалюты в опубликованных материалах не названы, однако потенциальное влияние может затронуть спотовые ETF на биткоин и Ethereum, которые работают по схожим принципам.
Рынок пока реагирует сдержанно: данных о резких ценовых движениях нет, но участники ожидают дополнительных разъяснений. В ближайшие недели внимание будет приковано к тому, как эмитенты ETF адаптируются к новым требованиям и изменятся ли объемы торгов.
