Китайский производитель электромобилей NIO объявил о сделке, в рамках которой Geely получит 30% в NIO Power — подразделении зарядной инфраструктуры и станций замены батарей. Сделка оценивает NIO Power примерно в 16 млрд юаней ($2,37 млрд), при этом денежная часть составляет лишь 640 млн юаней ($94,8 млн). Остальной вклад Geely — передача коммерческой батарейно-обменной платформы Yiyi Power.
Стороны подписали соглашения 28 сентября. После закрытия сделки NIO China сохранит контрольный пакет 63,6%, Geely будет принадлежать 30%, а фонду Wuhan Guangchuang Emerging Technology Phase I Venture Capital Fund — 6,4%. Доля Geely не зафиксирована окончательно: если операционные целевые показатели не будут достигнуты, пакет может быть сокращён, но не ниже 20%. Кроме того, Geely получит опцион на вложение ещё 640 млн юаней деньгами в течение двух лет после закрытия сделки или до подписания обязательных документов по следующему раунду финансирования NIO Power. При полной реализации опциона без корректировок доля Geely может вырасти до 34%, а NIO China — снизиться до 60%.
Сделка структурирована как выпуск новых акций NIO Power, а не продажа существующей доли. Поэтому Geely не платит NIO 4,8 млрд юаней за уже выпущенные бумаги: при оценке 16 млрд юаней 30% соответствуют примерно 4,8 млрд юаней, но основная часть этого объёма вносится активами Yiyi Power, а не деньгами. Это важно для инвесторов, которые оценивают потребности NIO в ликвидности.
Параллельно компании договорились о встречном движении в зарядном бизнесе. NIO China подпишется на новые акции, представляющие 10% Geely-подразделения Zhejiang Haohan Energy Technology, а та направит полученные деньги на покупку части зарядных активов NIO. Суммы этой части сделки не раскрыты, поэтому итоговый чистый денежный эффект для NIO пока рассчитать сложно.
Основатель и гендиректор NIO Уильям Ли назвал партнёрство способом снизить дублирование инфраструктурных расходов и повысить эффективность зарядной сети в китайской отрасли электромобилей. По данным компании, на 27 сентября NIO уже вложила в зарядные и батарейно-обменные технологии и инфраструктуру более 20 млрд юаней. Сейчас у неё 4 126 станций замены батарей и 5 307 зарядных станций в Китае. Цель — 10 000 станций замены к 2030 году, когда годовое потребление электроэнергии сетью превысит 10 млрд кВт·ч.
Новость о сделке выходит на фоне затяжного падения акций NIO. В сентябре бумаги опускались до $3,50 — минимума с июля прошлого года и на 55% ниже максимума этого года. Американские депозитарные расписки NIO закрылись в понедельник на $3,595, прибавив 0,42%. Давление на сектор испытывают и другие китайские производители: Xpeng падал до $10,12, Li Auto — до $11,50, Polestar — до $6,93, а BYD также находится в нисходящем тренде на фоне жёсткой конкуренции и сокращения государственных стимулов.
Операционные показатели NIO выглядят относительно сильнее: в последнем отчётном периоде поставки выросли до 107 658 машин с 72 056 годом ранее, выручка от автомобилей увеличилась на 80% до $4,28 млрд, а валовая маржа автомобильного направления достигла 18,5% против 16,3% у Tesla. Компания получила валовую прибыль $870 млн, чистый убыток составил $77,8 млн из-за компенсаций акциями, а денежные средства и эквиваленты превысили $8,4 млрд. На этой неделе рынок ждёт данные о поставках NIO за сентябрь и третий квартал; ориентир компании — 108 000–111 000 машин, что предполагает рост примерно на 25% год к году.
С технической точки зрения акции NIO находятся в устойчивом нисходящем тренде с апрельского уровня около $7 до текущих $3,58. Котировки пробили поддержку $4,37 и психологическую отметку $4. Однако MACD сформировал бычий кроссовер, а RSI вышел из зоны перепроданности, что допускает отскок к сопротивлению $4,37. Тем не менее пока нисходящий тренд остаётся основным сценарием.
