Банк международных расчетов (BIS) в работе «Hidden by complexity?» пришел к выводу, что оценки объема переводов биткоина могут различаться до шести раз в зависимости от методики подсчета. Это не означает шестикратного роста транзакций: речь идет о разнице между способами учета одной и той же ончейн-активности, а не об изменении реального потока средств.
Основная причина расхождений — так называемая сдача. Биткоин-кошелек тратит дискретные выходы неизрасходованных транзакций (UTXO). Если у отправителя есть 1 BTC и он переводит 0,2 BTC, транзакция тратит весь вход, а остаток за вычетом комиссии возвращается на новый адрес отправителя. Блокчейн не помечает, какой выход является сдачей, поэтому аналитики вынуждены классифицировать его по косвенным признакам. Нескорректированный расчет может учитывать сдачу как перевод другой стороне и завышать оценку переданной стоимости.
В отчете также подчеркивается, что тикер USDT не доказывает эмиссию токена компанией Tether. Исследователи обнаружили 6867 контрактов Ethereum, использующих символ «USDT». Разработчик может присвоить токену знакомое имя или тикер, поэтому отображение в кошельке не идентифицирует эмитента. Для проверки подлинности актива необходимо сопоставлять адрес контракта и сеть с данными эмитента или доверенного реестра.
Кроме того, USDT выполняет разные функции на Ethereum и Tron. На Ethereum смарт-контракты временами держали более 20% USDT, тогда как на Tron — около 1%. Это указывает на более активное использование эфириум-стейблкоина в DeFi: пулы ликвидности, обеспечение кредитов. На Tron USDT чаще хранился на обычных адресах и биржевых кошельках, то есть играл роль средства перевода, торговли и хранения баланса. Сложение показателей двух сетей в одну цифру смешивает экономически разные способы использования одного и того же стейблкоина.
BIS обращает внимание, что публичные блокчейны раскрывают записи, но не определяют, что эти записи означают. Методология — не техническая сноска, а ключ к смыслу метрики. Перед использованием ончейн-показателей рекомендуется проверить: что именно измеряется, как учитываются внутренние перемещения и сдача, как идентифицируются активы и можно ли проверить расчеты.
Данные собирались через систему Mercurius и включают транзакции и справочную информацию, поэтому общий объем записей не равен числу отдельных блокчейн-событий. Отдельно стоит отметить, что первичные сообщения о выводах BIS не содержали всех деталей — номера методологии, даты отчета, единиц измерения и сравниваемых массивов данных. Поэтому шестикратный разброс следует рассматривать как верхнюю границу расхождения между подходами и оговорку о неопределенности измерений, а не как точную оценку пропускной способности сети. Прямого сигнала для цены, принятия или инвестиционных перспектив из этого вывода извлекать не следует.
