Биткоин (BTC) оказался под давлением вместе с золотом после публикации данных об ускорении производственной инфляции в США. Индекс цен производителей (PPI) в августе вырос на 0,4% в месячном выражении и на 5,4% в годовом, что оказалось чуть выше консенсус-прогноза на уровне 5,3%. Реакция рынков была прежде всего долговой: доходность 10-летних казначейских облигаций США приблизилась к 4,97%, доходность 30-летних бумаг превысила 5,3%, а вероятность повышения ставки ФРС уже в сентябре выросла примерно до 70% с 62% до публикации PPI.
Золото в четверг подешевело более чем на 1%, опустившись к отметке около $4 358 за унцию, а в пятницу на азиатских торгах скорректировалось на 0,4% вверх — до $4 338. Тем не менее драгметалл остается в минусе более чем на 2% за неделю. Серебро снизилось на 0,3% до $63,39 за унцию и теряет более 4% с начала недели.
Давление на активы без процентного дохода оказалось сильнее структурной поддержки. По данным World Gold Council, глобальные золотые ETF привлекли в августе $18 млрд, что стало вторым по величине месячным притоком в истории. Совокупные запасы выросли на 121 тонну до рекордных 4 189 тонн, а активы под управлением увеличились на 16% — до $615 млрд. Европейские фонды получили $7,9 млрд, североамериканские — $7,7 млрд. Центральные банки в июле оставались нетто-покупателями золота, нарастив резервы на 23 тонны; крупнейшими покупателями были Китай и Польша.
Однако рост реальной доходности и ожиданий ужесточения денежно-кредитной политики перевесил эти факторы. Самер Хасн из XS.com отметил, что золото сжимают одновременно высокие мировые доходности облигаций и ближневосточный конфликт, который через подорожание нефти усиливает инфляционные ожидания. Нефть марки Brent уже поднялась выше $100 за баррель.
Биткоин, как и золото, не приносит процентного дохода, поэтому рост доходности Treasuries почти до 5% делает государственные облигации более привлекательной альтернативой. Снижение BTC происходит вскоре после того, как соотношение биткоина к золоту достигало примерно 18: за предыдущий месяц криптовалюта заметно опережала драгметалл.
Ближайший катализатор — пятничный отчет по потребительской инфляции (CPI). Консенсус FactSet предполагает рост общего CPI на 3,3% год к году и базового — на 2,4%. Стратег JPMorgan Private Bank Стивен Паркер предупредил, что рынок может существенно двинуться только при заметном отклонении данных от ожиданий. Более горячий CPI способен продлить снижение золота и давление на рисковые активы, включая биткоин; мягкий отчет может снизить срочность повышения ставки и вызвать отскок. Аналитики TD Securities Райан Маккей и Барт Мелек считают, что сильные данные и ястребиный сигнал ФРС могут спровоцировать дальнейшие краткосрочные продажи, но спрос со стороны ETF, покупки центральных банков и опасения девальвации валют остаются долгосрочной опорой.
