Бумаги SpaceX (SPCX) снова оказались в центре внимания перед очередным истечением блокировки. 9 сентября, на 90-й торговый день после IPO, к продаже могут стать доступными примерно 319 млн акций, принадлежащих отдельным инсайдерам. Для рынка это третий по счету лок-ап, а финальное раскрытие намечено на 8 декабря 2026 года.
Инвесторы пристально следят за событием, поскольку первый и крупнейший лок-ап 6 августа не обрушил котировки. Тогда ликвидными стали более 900 млн акций ранних инвесторов, но вместо распродажи бумаги за пять торговых сессий выросли примерно на 35%, добавив около $500 млрд к капитализации. Сейчас акции торгуются около $149,74, а рыночная стоимость компании превышает $2 трлн.
Аналитики в основном сохраняют оптимизм. Средняя целевая цена по данным FactSet составляет $225,87, а Oppenheimer повысил таргет с $250 до $280, указывая на быстрорастущий бизнес SpaceX в сфере ИИ-инфраструктуры. При этом капитальные затраты за первое полугодие 2026 года достигли $28,5 млрд — рост на 308% год к году. Morgan Stanley допускает, что в 2026 году компания направит до $64 млрд на ИИ-инфраструктуру.
Концентрация состояния Илона Маска делает бумагу особенно чувствительной. По оценке Forbes, около 82,5% его капитала приходится на акции и опционы SpaceX, а каждый $1 движения SPCX меняет его состояние примерно на $5,12 млрд. Сам Маск не может продать свой пакет до 12 июня 2027 года из-за отдельного соглашения на 366 дней.
Разница в оценках Forbes и Bloomberg объясняется методиками. До IPO расхождения по состоянию Маска достигали $132 млрд, после листинга часть разрыва сократилась, однако спор вокруг акций Tesla сохраняется. Forbes не учитывает часть restricted stock по опциону 2018 года, который был исполнен в июне 2026 года и не вестится до января 2028 года, тогда как SEC учитывает эти бумаги. Это меняет оценку Tesla-доли примерно на $105 млрд.
Таким образом, 9 сентября станет не столько проверкой веры институциональных инвесторов в SpaceX, сколько тестом готовности держателей ранних акций продолжать удерживать позиции после многократного роста. Дополнительной интригой остаются высокие расходы на ИИ и оценка около 65 годовых выручек против примерно 7 в среднем по технологическому сектору.
