Смена гендиректора Lululemon Athletica совпала с одним из самых тяжелых квартальных отчетов компании за последние годы. Хайди О’Нил официально займет пост CEO 8 сентября после 27 лет работы в Nike, однако инвесторы уже отреагировали на слабые результаты второго фискального квартала: бумаги LULU на постмаркете теряли до 20%.
Выручка за квартал снизилась на 4% до $2,42 млрд, сопоставимые продажи упали на 9%, а продажи леггинсов сократились примерно на 20% на фоне смещения спроса к более свободным силуэтам. Компания ухудшила годовой прогноз выручки до $10,35–10,5 млрд, что предполагает снижение на 5–7%. Для сравнения, еще несколько месяцев назад ориентир составлял $11,0–11,15 млрд.
Главная проблема — товарное предложение, а не баланс. Аналитик Morningstar Дэвид Шварц отметил, что у Lululemon «нет реальных финансовых проблем», но есть «проблема с ростом продаж». Покупатели видят слишком похожие цвета и модели, а конкуренция со стороны Alo Yoga, Vuori и Skims усиливается. Выручка в Америке упала на 8%, тогда как международный сегмент вырос лишь на 4%, что перестало компенсировать слабость основного рынка.
Перед отчетом компания уже начала операционные изменения: в североамериканских магазинах ассортимент SKU сокращен примерно на 15%, снижена промо-активность, чтобы восстановить продажи по полной цене. В первом фискальном квартале выручка в континентальном Китае выросла на 30% до $478,4 млн, а сопоставимые продажи в Америке упали на 5%, валовая маржа снизилась на 410 базисных пунктов до 54,2%.
Совет директоров и аналитики ужесточают тон. Основатель Чип Уилсон ранее заключил соглашение о сотрудничестве, по которому в совет вошли два новых директора, включая Марка Маурера, бывшего со-CEO On Holding. Директор Чарльз В. Берг купил 4 275 акций LULU по $117,05, доведя пакет до 10 365 бумаг стоимостью около $1,21 млн. Тем не менее консенсус Уолл-стрит остается осторожным: Truist понизил рекомендацию до «продавать», Goldman Sachs снизил целевую цену до $111, Piper Sandler — до $110. Средняя целевая цена составляет около $148,38 при рейтинге «Reduce».
Новому CEO предстоит доказать, что ранние успехи моделей свободного кроя и более широких брюк могут вернуть трафик и спрос по полной цене во всем ассортименте. Компания также сократила план открытия новых магазинов примерно с 40 до 35 в этом году.
