Совокупный месячный объем торгов на прогнозных платформах Kalshi и Polymarket в августе 2026 года снизился на 14,5% по сравнению с июлем — до $45,33 млрд, что стало первым месячным падением за год. В июле показатель превышал $50 млрд. На Kalshi пришлось около 82% объема, или $37,17 млрд, на Polymarket и PolymarketUS — $8,16 млрд. Снижение последовало за периодом взрывного роста, который подогревался президентской кампанией в США и ожиданиями решений Федеральной резервной системы, однако аналитики не считают его гарантированным началом долгосрочного разворота: объемы остаются исторически высокими, а предстоящий избирательный цикл может снова их подтолкнуть.
На фоне этих цифр обостряется методологическая проблема: платформы по-разному определяют объем торгов. Номинальный объем учитывает полную стоимость контракта, тогда как фактически уплаченная сумма может быть заметно меньше — контракт с расчетом $1 и торговлей по 30 центов можно записать и как $1, и как 30 центов. Часть площадок включает в статистику заявки, которые не были сведены с контрагентом, а учет обеих сторон одной сделки удваивает показатель. Именно поэтому цифра роста с примерно $9 млрд в 2024 году до более $40 млрд в 2025 году по Kalshi и Polymarket легко цитируется, но плохо поддается проверке.
Аналогичная проблема существует в DeFi-лендинге. Общая заблокированная стоимость (TVL) показывает, сколько внесено в протокол, но не говорит, какая часть капитала фактически выдана в кредит. Протокол с $2 млрд TVL и утилизацией 20% и протокол с $600 млн TVL и утилизацией 85% — это разные бизнесы: второй платит кредиторам существенно больше. Ставки без показателя утилизации, а также без учета эмиссии токенов-вознаграждений, почти неинформативны: номинальные 9% стоимости займа при 6% компенсации токенами превращаются в эффективные 3% до изменения графика эмиссии. Платформа DeFi Rate нормализует такие данные, чтобы объемы, ставки и активность можно было сравнивать на сопоставимой основе.
Кросс-платформенное сравнение становится важнее из-за участившихся расхождений цен на одинаковые контракты между площадками. Арбитраж закрывает эти разрывы, но для его обнаружения нужен нормализованный взгляд на обе стороны рынка. Кроме того, прогнозные рынки уже стали источником сентимент-сигналов для крипторынка: контракты на решения ФРС, регуляторные исходы и события в протоколах обладают достаточной ликвидностью, чтобы их предполагаемые вероятности двигались вместе с ценами токенов. При этом корректно читать такие сигналы можно только с учетом глубины рынка, а не по котировкам тонкого стакана.
Дополнительный фактор — неопределенное регулирование. CFTC заявляет исключительную федеральную юрисдикцию над событийными контрактами на зарегистрированных площадках, тогда как регуляторы штатов считают спортивные контракты азартными играми. Суды разделились: в апреле 2026 года Третий округ поддержал федеральное преимущество в деле KalshiEX LLC v. Flaherty, а окружные суды Невады и Юты пришли к противоположным выводам; апелляции находятся в Девятом и Десятом округах. В июне 2026 года CFTC предложила поправки к регулированию событийных контрактов. Значимость этого риска для статистики велика: на спортивные контракты приходилось около 80% объема Kalshi в 2025 году и 39% Polymarket, поэтому возможные ограничения ударили бы по сектору сильнее, чем любые сезонные колебания.
Для крипторынка в целом новость носит скорее нейтральный характер: прямого воздействия на конкретные токены не выделено, а влияние распространяется на прогнозные рынки и аналитику DeFi-сектора. Снижение оборотов может указывать на естественную консолидацию после рекордного июля, а методологические споры — на начало стандартизации данных в зреющей отрасли.
