Ethereum укрепляет позиции в сегменте биржевых инвестиционных продуктов, оттягивая внимание от биткоин-ETF. По оценке аналитика Real Vision Джейми Куттса, при сравнении чистых притоков в американские спотовые ETF относительно рыночной капитализации эфир выглядит заметно сильнее биткоина. За последний месяц показатель интенсивности притока для ETH составил 0,55% против 0,23% у BTC, то есть оказался примерно в 2,4 раза выше. На трехмесячном горизонте разрыв ещё заметнее: 0,41% у Ethereum против минус 0,12% у биткоина, а за шесть месяцев — 0,38% против минус 0,015%.
Куттс связывает это не только с ценовыми ожиданиями, но и с темой токенизации реальных активов. Институциональные инвесторы и консультанты, по его словам, увеличивают аллокации в ETH, поскольку блокчейн Ethereum используется как инфраструктура для выпуска токенизированных облигаций, недвижимости и других активов. Это позиционирует эфир как базовый уровень для более широкой цифровизации финансовых инструментов, а не только как спекулятивный актив.
Параллельно стейкинг-продукты становятся важной частью крипто-ETP. В 21Shares напоминают, что SEC одобрила заявки, разрешающие стейкинг в спотовых Ethereum-ETP, ещё в сентябре 2025 года, а стейкинг-ETP на Solana преодолели отметку $1 млрд активов под управлением в течение месяца после ноябрьского запуска. Продукт 21Shares Ethereum Core Staking ETP с тикером ETHC позволяет получать доходность от стейкинга без самостоятельного управления ключами и без блокировки активов: вознаграждения ежедневно начисляются на стоимость чистых активов, а сглаженная 30-дневная доходность используется для оценки динамики. Комиссия продукта составляет 0,10%, обеспечение на 100% физически представлено базовым ETH, который хранится в холодном кошельке институционального кастодиана.
В отчете для консультантов 21Shares подчеркивает, что активы находятся в сегрегированном холодном хранении, стейкинг делегируется институциональным провайдерам, а вознаграждения после вычета комиссий и расходов начисляются на NAV до ежеквартальных денежных распределений. Отдельный буфер ликвидности призван сгладить задержки между выводом из стейкинга и получением активов при ежедневных погашениях. Несмотря на то что в абсолютном выражении биткоин по-прежнему лидирует, относительная интенсивность притоков в ETH указывает на смещение институционального интереса в сторону блокчейн-платформ с более широкой полезностью. В 21Shares также напоминают, что криптоактивы сопряжены с существенным риском, а прошлые результаты не гарантируют будущих.
