Криптобиржи всё активнее превращают стейблкоин USDT в расчётный инструмент для традиционных активов. Согласно независимому исследованию Block Scholes, опубликованному 15 июня 2026 года, на платформе Bitget Universal Exchange ликвидность бессрочных фьючерсов на реальные активы достигла уровня, сопоставимого с ведущими криптовалютными рынками. Отчёт охватывает четыре USDT-маржированных контракта — на золото (XAU-USDT), индексный ETF SPDR S&P 500 (SPY-USDT), акции Nvidia (NVDA-USDT) и ETF Invesco QQQ (QQQ-USDT).
По данным среза биржевого стакана 18 мая 2026 года, примерно через час после открытия американской сессии, спред между лучшими ценами покупки и продажи составлял около 0,02 базисного пункта по золоту, 0,14 б.п. по SPY и QQQ и 0,44 б.п. по контракту на Nvidia. Глубина размещённой ликвидности по NVDA-USDT к середине мая достигала примерно трёх четвертей от глубины спотового рынка BTC/USDT самой Bitget. Проскальзывание при смоделированном рыночном ордере на $100 000 в SPY-USDT снижалось с 14,88 б.п. на открытии до 10,66 б.п. через час, а по ордеру на $500 000 — с 46,07 до 24,90 б.п.
Block Scholes также изучила поведение контрактов вне стандартных торговых часов и в периоды стресса. В выходные объёмы торгов проседали на 65–90% по сравнению с буднями, однако медианные спреды оставались близкими к рабочим значениям. После объявления 28 февраля 2026 года об ударах США по Ирану спреды расширились: у NVDA-USDT — с базового уровня около 0,6 до пика 3,4 б.п., но вернулись к норме в течение нескольких минут; у QQQ-USDT восстановление заняло около часа. Глубина стакана QQQ-USDT в пределах 1% от средней цены 28 февраля упала до примерно $109 тыс. с типичного субботнего медианного уровня около $191 тыс., а через неделю вернулась в обычный диапазон.
Параллельно Binance 29 июля запустила европейские опционы на золото и серебро с расчётом в USDT через регулируемую ADGM платформу Nest Exchange. По словам главы биржевого направления Binance Шуньета Яна, спрос на товарные бессрочные контракты растёт с начала года, а инвесторы ищут инфляционные хеджи за пределами традиционного рынка акций. На 25 августа спотовое золото торговалось около $4 676 за унцию против январского пика $5 597. MEXC ещё в январе ввела нулевые комиссии на фьючерсы на золото и серебро в парах USDT и USDC; на Hyperliquid доступны перпетуалы на нефть, индекс S&P 500 и золото. S&P Dow Jones Indices 18 марта впервые лицензировала индекс S&P 500 для бессрочного контракта площадке Trade[XYZ]. Проект Streamex выпускает обеспеченный золотом токен GLDY с доходностью до 4% годовых за счёт передачи металла в лизинг ювелирным компаниям и ставит цель довести капитализацию токена до $1 млрд к концу 2026 года. Согласно опросу World Gold Council, 89% центробанков ожидают дальнейшего роста официальных золотых резервов в ближайшие 12 месяцев, а 74% — снижения доли доллара в резервах.
Регуляторный фон также меняется: 17 марта CFTC и SEC выпустили совместную интерпретацию, отделяющую цифровые товары от ценных бумаг. Tether, в свою очередь, приобрела 70% Adecoagro примерно за $600 млн, чтобы встроить USDT в расчёты на физических сырьевых рынках. В совокупности это усиливает позиции USDT как расчётного актива криптобиржевых товарных деривативов и расширяет мост между криптокапиталом и традиционными рынками.
