Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) направила повестки Goldman Sachs, JPMorgan, Citigroup и Bank of America в связи с кредитами, выданными хедж-фонду Situational Awareness, ориентированному на искусственный интеллект. В июле фонд потерял 67% стоимости, что привлекло внимание регуляторов к практике маржинального финансирования AI-инвестиций.
По данным Reuters, SEC запрашивает информацию о времени сделок, которые привели к маржин-коллам, а также о коммуникациях банков с фондом по поводу уровня используемого кредитного плеча. The New York Times первой сообщила о повестках. Как отмечают источники, запрос документов не означает, что банки являются фигурантами дела, а проведение проверки не обязательно приведет к принудительным мерам. SEC и все четыре банка отказались от комментариев. В самом фонде заявили, что пристальное внимание регуляторов к крупным фондам с высокой доходностью и резкими просадками ожидаемо, и пообещали полностью сотрудничать.
Фонд Situational Awareness возглавляет Леопольд Ашенбреннер, бывший исследователь OpenAI. По данным RCK Analytics, фонд начал работу в 2024 году и за первую половину 2026 года показал прибыль 439% при использовании кредитного плеча почти в четыре раза. Во втором квартале на акции SanDisk и Micron приходилось 55% портфеля американских акций фонда объемом $20,24 млрд. Когда индекс Philadelphia Semiconductor Index упал почти на 30% от июньского максимума, а бумаги отдельных AI-компаний потеряли от 35% до 47%, брокеры, включая Goldman Sachs и JPMorgan, потребовали увеличить обеспечение. Фонд не смог выполнить требования и продал весь публичный портфель акций компании Citadel Кена Гриффина.
Ашенбреннер в письме инвесторам признал, что фонд «подошел к необратимой потере капитала ближе, чем допустимо». Citadel, управляющая примерно $77 млрд, впоследствии продала более 80% приобретенных бумаг, проведя около 100 блочных сделок на сумму свыше $4 млрд. По данным The Wall Street Journal, в пике под управлением Ашенбреннера находились активы на $100 млрд, значительная часть которых была привлечена за счет заемных средств.
Несмотря на крах структуры финансирования, фундаментальный спрос на память сохраняется: Micron отчиталась о рекордной квартальной выручке в $41,46 млрд, а цены на память продолжают расти. Банк международных расчетов указывал, что крах Archegos в 2021 году должен служить напоминанием о том, как использование плеча небанковскими фондами способно быстро дестабилизировать финансовую систему. Теперь проверка SEC покажет, насколько системной была практика кредитования концентрированных AI-ставок.
